上市申请与公司概况 - 公司于10月30日向联交所主板递交上市申请，联席保荐人为国金证券（香港）及中信证券[1] - 公司是全球领先的全链条数字打印解决方案供应商，按2024年收入计，在全球所有独立打印控制系统供应商中排名第一[2] - 创始人李龙良直接及间接合计控制公司约89.40%的表决权[3] 近期收购与关联交易 - 递表前2个月，公司以现金总代价3.37亿元收购色如丹51%股份，本次收购产生商誉7379.3万元，占公司期末净资产的12.94%[1][4] - 收购同日，色如丹原控股股东东伸必应以总代价9460万元收购汉森软件3%股份，两项交易形成商业闭环，可能构成“一揽子交易”[5] - 根据收购协议，卖方有权于2027年度结束后四个月内向公司出售色如丹剩余49%股份，公司授出认沽期权约3.45亿元[1][6] 财务报告与会计处理 - 公司未将色如丹剩余49%股份的认沽期权确认为金融负债，该会计处理可能违反IFRS 9的相关规定[1][6][11] - 作为对比，联想集团将类似认沽期权有关的潜在现金付款列作金融负债[9][10] 经营业绩分析 - 2022年至2024年，公司收入从2.46亿元增长至4.39亿元，经调整净利润从6596.2万元增长至1.42亿元，呈现快速增长[12] - 2025年1-8月，公司陷入“增收不增利”局面，收入同比增长15.83%至3.25亿元，但净利润同比减少24.68%至7276.6万元[12] - 净利润下滑主要由于期间费用合计1.17亿元，同比增长59.39%，期间费用率为21.68%，同比上升5.8个百分点，以及政府补助同比减少近1000万元[12][13] 客户与供应商关系 - 报告期内，公司向重叠客户及供应商的收入占比分别为39.2%、26.8%、21%及39.5%，采购额占比分别为20.1%、15.6%、19.3%及22.6%[15] - 公司向重叠客户及供应商销售产品的毛利率分别为46.3%、48.1%、45.4%及51.4%，分别较当期综合毛利率低6、8.8、10.2及4.4个百分点，交易公允性待考[15][16] - 最大客户兼供应商爱普生的销售收入占比从2022年的21%下降至2025年1-8月的11.1%[14] 财务状况与募资必要性 - 截至2025年8月31日，公司资产负债率为31.93%，远低于同行业可比公司[16] - 公司现金及现金等价物为1.6亿元，广义货币资金高达2.48亿元，占流动资产的70.07%，占总资产的50.54%，现金流状况良好[16] - 递表前2个月，公司刚收到一笔6460万元股东增资款，上市募资的必要性存疑[16] 业务区域分布 - 公司收入主要来自内地，各报告期占比分别为79%、85.3%、86.6%及87.8%[17] - 海外收入占比逐年下滑，分别为21%、14.7%、13.4%及12.2%，2025年1-8月海外收入同比仅微增约5.7万元，业务拓展不及预期[17]