美联储政策转向 - 美联储于10月29日无预警宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.75%至4.00% [1] - 同时宣布原定于2022年6月开始执行的量化紧缩政策将于12月1日提前结束，该政策已累计收紧超2万亿美元资产 [3] - 此次政策转向被解读为应对市场流动性快速收紧，银行紧急融资工具使用量已暴增至疫情时期高位 [15][17] 美国财政状况恶化 - 美国联邦债务总额已突破38万亿美元，相当于GDP的128% [4] - 过去两个月新增1万亿美元债务，平均每天增加160亿美元 [6] - 预计今年国债利息支出高达1.4万亿美元，占联邦总收入的四分之一，政府支出中超过70%为社会保障、医保、国债利息等强制性支出 [21][34] 政府停摆与经济影响 - 美国联邦政府自10月1日起部分停摆，导致数十万联邦雇员无薪工作或休假 [6] - 国家核安全管理局亦受波及，部分负责核武安全人员在10月20日后被迫离岗 [9] - 政府停摆造成直接经济损失估计在70亿至140亿美元之间，并导致数百万人的“补充营养援助计划”福利失效 [11] 国际信用与市场反应 - 评级机构穆迪于5月将美国信用等级从Aaa下调至Aa1，10月底欧洲主要评级机构将美国主权信用评级从“AA”下调至“AA-” [13] - 降息消息并未稳定市场，股市短暂反弹后震荡，债市出现恐慌 [27] - 国际货币基金组织警告，美国债务问题若持续恶化可能引发全球金融系统新一轮危机 [27] 全球资本流向变化 - 国际资金开始撤出美元资产，转向风险更低、政策更稳定的市场 [29] - 今年上半年，外资净流入中国股市和基金的金额达101亿美元，结束连续两年净流出 [29] - 9月外资流入额达46亿美元，创近一年新高，9月至10月中旬外资机构对A股上市公司进行648次密集调研 [31] 中美政策环境对比 - 中国央行于10月20日宣布贷款市场报价利率保持稳定，一年期3%，五年期3.5% [33] - 10月9日央行通过3个月期逆回购向市场注入1.1万亿元资金，以保持流动性稳定 [33] - 中国金融政策表现出稳定、清晰的节奏，为外资提供透明、可预期的政策环境 [33][38]