通信行业整体表现 - 2025年第三季度通信行业实现营业收入6321亿元，同比增长3.7% [1][2] - 2025年第三季度通信行业实现净利润603.05亿元，同比增长12.3% [1][2] - 2025年第三季度通信行业销售毛利率和销售净利率分别为27.97%和9.54%，同比变化为-0.40个百分点和+0.73个百分点 [2] 光模块板块业绩 - 以Wind光模块概念指数为样本，2025年第三季度光模块板块实现营业收入295.90亿元，同比增长56.0% [1][5] - 2025年第三季度光模块板块实现净利润73.36亿元，同比增长118.8% [1][6] - 2025年第三季度光模块板块销售毛利率和销售净利率分别为39.07%和24.79%，同比分别提升5.59个百分点和7.12个百分点 [1][7] 光模块板块运营指标 - 截至2025年第三季度末，光模块板块存货余额为332.12亿元，同比增长47.6%，环比增长7.44% [1][8] - 存货水平对于光模块公司短期业绩释放节奏具备较强指引能力 [1] 行业驱动因素与前景 - 通信行业景气向上主要受益于AI浪潮中衍生出的强大引擎 [1] - 不同板块因受益于算力成长的紧密度不同而存在较大景气分化，运营商整体稳中有进，与算力强相关的光模块、光芯片等业绩成长迅猛 [1] - 预期伴随下游算力芯片持续释放，光模块业绩动能强劲 [1]