日本央行货币政策正常化 - 日本央行于2024年3月19日实施历史性加息，将基准利率从-0.1%上调至0-0.1%，为2007年以来首次加息，结束了长达八年的负利率政策 [1] - 日本央行退出超宽松货币政策进程缓慢且艰巨，加息步伐已因不确定性而放缓 [1][6] - 日本央行总资产目前约占日本GDP的120%，远高于2013年的30%，这使得货币政策调整极其困难 [4] 全球金融市场风险 - 全球金融市场面临三大风险：一是支出增加和赤字扩大导致多国政府债务过度累积，美国和日本赤字巨大，部分欧洲国家如德国也增加了支出 [2][10] - 二是股票价格可能因对人工智能革命收益的预期而被高估 [2][10] - 三是私人债务存在风险，非银行金融机构广泛从事金融中介活动而监管不够完善 [2][10] 日本历史经验与教训 - 1985年《广场协议》后，日元对美元汇率在一年内从240大幅升值至150，日本随后采取非常扩张性的财政和货币政策，是导致资产泡沫及破裂的原因之一 [3] - 1990年泡沫破裂后，政策反应不够迅速积极，未能及时认识到资产缩水、盈利能力下降及资产负债表错配带来的严重负面经济效应 [4] - 自2013年以来长期维持非常规货币政策导致日元严重贬值，财政纪律丧失 [4] 区域合作与多边机构 - 在贸易摩擦加剧背景下，通过强化区域合作如RCEP和中日韩FTA是对冲单边主义风险的重要途径 [7] - 多边机构如亚洲开发银行、亚投行、IMF和世界银行应携手合作，共同维护全球经济一体化 [11] - 亚洲开发银行的核心运营原则包括支持贫困国家和人口，投资教育、农村基础设施，采取气候变化行动及支持性别平等 [11] 技术与产业发展 - 日本拥有巨大经济潜力和众多可货币化技术，应更注重将技术转化为经济效益并加大研发投入 [5] - 中日两国可在人工智能、半导体、绿色金融等科技领域开展广泛合作，中国拥有众多科学家，日本拥有深厚科技传统 [8] - 人工智能和机器人等技术是应对人口减少和老龄化挑战的关键，可支持生产并帮助医疗保健及养老护理行业 [8] 美元地位与货币合作 - 美国试图通过关税政策使制造业产能回流的目标难以实现，因美国严重依赖其他国家制造业且其制造业相对薄弱 [12] - 美元作为关键货币的地位难以轻易改变，但若美国过度使用美元进行单边制裁，将损害美元信誉，促使区域国家更倾向于使用本币合作 [13] - 中日两国之间的货币和金融合作至关重要，例如启动人民币与日元之间的直接交易 [13]