核心观点 - 国际金价市场多头趋势稳固，长期向好的核心支撑逻辑未变 [1] 长期支撑因素 - 全球央行购金常态化，新兴市场“去美元化”需求为黄金市场提供坚实底部支撑，该需求基于实物配置且无杠杆 [1] - 美国高企的债务规模及信用长期受损，叠加美联储降息后实际利率下行，显著提升黄金作为替代储备资产的吸引力 [1] - 全球货币政策分化加剧市场波动，地缘政治风险及美国政府停摆隐患持续为市场注入避险溢价，强化黄金配置价值 [1] - 全球财政赤字规模预计持续攀升，无风险利率维持低位，黄金作为无需信用背书的避险资产吸引力不断增强 [2] - 政策层面与需求层面的双重利好，为黄金构建坚实的长期支撑 [2] 短期市场焦点 - 市场关注美国制造业PMI、延迟发布的就业数据等关键经济指标，其表现将直接修正美联储政策预期 [2] - 全球地缘局势进展，尤其是局部冲突与主要经济体政策动向的边际变化受到关注 [2] 技术面分析 - 国际金价短线需关注39503970美元/盎司区间的支撑力度，企稳情况将决定短期走势 [2] - 金价上方需关注40504070美元/盎司区域的压力强度 [2]