黄金税收新政对市场的影响 - 财政部与国家税务总局于11月1日联合发布公告，通过税收杠杆区分黄金的投资性与非投资性需求，以规范市场交易秩序 [2] - 新政明确在2027年底前，对通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金的会员单位或客户，在销售标准黄金时免征增值税 [7] - 发生实物交割出库的标准黄金，将根据其投资性或非投资性用途，分别适用增值税即征即退或免征增值税政策，买入方可按6%扣除率计算进项税额 [8] 投资金条市场的即时反应 - 新政落地后，线下投资金条市场出现“价格上涨+款式下架”的分化态势 [2] - 周大福门店足金999金条价格为1120元/克，暂未接到调价通知；山东黄金门店价格上调至1020元/克，比新政前每克上涨100多元；梦金园推出克减200元优惠，原价1259元/克的金条优惠后为1059元/克；世纪缘和老庙黄金则暂停投资金条销售 [2] - 线上渠道分化更为显著：周大福线上商城10克规格足金999金条约11200元，与线下持平；周生生线上仅保留一款1克重金条；世纪缘、周大生、谢瑞麟等品牌已清空线上投资金条品类 [3] 镶钻黄金饰品的价格调整 - 黄金原料价格上涨叠加税收政策调整，导致部分品牌的镶钻黄金饰品迎来价格调整窗口期 [4] - 某知名黄金品牌门店将于11月4日起暂停镶钻黄金饰品销售，并在调价前推出优惠，核算后每克价格约一千零几元 [4] - 周大福珠宝集团2026财年第二季度数据显示，其定价黄金产品（如金镶钻）销售额同比增长35%，成为同店销售增长的核心动力 [4] 对产业链B端企业的影响 - 新政对黄金产业链的B端企业，包括料商、批发商及零售商的影响最为直接 [5] - 中小黄金商家面临成本压力，非投资性黄金的增值税进项税额抵扣比例从13%降至6%，增加了企业税务成本 [5] - 相较于银行等上海黄金交易所会员单位，中小商家难以低成本对接场内资源，无法享受投资性黄金税收优惠，在价格竞争中处于被动地位 [5] 消费者买金成本的变化 - 普通消费者的买金成本因黄金品类和购买渠道不同而出现分化 [5] - 通过上海黄金交易所、银行等场内渠道购买标准金条可享受增值税优惠，成本相对较低；通过部分品牌金店等非交易所渠道购买投资金条，价格已出现上涨且可能进一步走高 [6] - 黄金饰品价格受原料成本波动影响，部分品牌已出现5%-8%的涨幅，但由于加工费、品牌溢价占比约30%，原料成本上涨对终端售价影响有限 [7]