本季度美股财报季整体表现稳健，标普500指数中约70%的公司已披露业绩，64%的公司盈利超预期， 远高于49%的长期平均值，成为疫情以来最强劲的财报季之一。但市场对盈利超预期的公司并未给予相 应奖励，这些公司平均仅跑赢标普指数32个基点，大幅低于通常的98个基点提振幅度，反映出市场对企 业盈利的预期门槛已悄然提高。 市场表面强势与内在隐忧 标普500指数已连续128天位于50日均线之上，创下有记录以来最长连涨周期之一。但这种强势仅停留在 指数层面，内在脆弱性已显现。 创52周新低的股票数量远超创新高个股，市场内部分化严重。纳斯达克100指数虽上周上涨约2%、连续 两个月录得近5%涨幅，却面临技术面上行阻力，且周末科技股回落叠加美联储"鹰派降息"立场，让投 资者质疑行情持续性。 02 财报表现与市场反应背离 明牌牛市氛围下，高盛确突然唱空起了美股。 近日，高盛发布一篇研究报告，用诡异两个字来形容当前美股表现，认为当前美国股市呈现出分化格 局，标普500指数维持表面强势的同时，内在裂痕持续扩大，市场共识难以形成，反而更容易引发调 整。 01 AI资本支出热潮与潜在风险 AI 领域资本支出持续激增，未来12个月预期 ...