智通财经APP获悉，越来越多的人开始接受半导体存储超级周期的提法，但争议始终存在。近日，大摩 发布一份针对闪迪的深度研究报告，称闪迪是一只颇具争议的股票，并从需求、供应、估值三个维度剖 析争议。结论是闪迪在股价大幅上涨后仍保持看涨，但盈利增长需时间匹配当前股价，因此移除其 "首 选" 标识。 Part.01 争议一：明年需求增长幅度及对出货量影响 摩根士丹利观点：预计明年行业位元增长可达20-25%，为近年来最高水平。基准情景下闪迪将同步增 长，乐观情景下凭借新型QLC产品和更灵活的供应增长，闪迪有望跑赢行业。 2026年，AI和数据中心对NAND行业增长的贡献将迎来拐点。目前可确定2026年企业级固态硬盘同比增 长40-50%。不同机构对企业级固态硬盘市场规模预测存在差异，但结合超大规模厂商的采购量(主要买 家每家约 40EB)，2026年企业级固态硬盘位元增量超 120EB完全可实现。 Part.02 争议二：NAND供应增长前景如何? 摩根士丹利观点：2026年NAND 供应增长将受限，闪迪与铠侠(Kioxia)的合资公司是少数潜在新增晶圆 产能来源之一，这将支撑对2026年定价的积极判断。关注供应端的 ...