央行流动性操作 - 2025年11月5日央行开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作，以等量续作当月到期的同期限工具[1] - 预计11月还将对到期的3000亿元6个月期买断式逆回购进行加量续作，这将是连续第6个月向市场注入中期流动性[1] - 11月另有9000亿元MLF到期，央行可能采取等量或小幅加量续作的方式[2] 流动性操作背景与目的 - 操作旨在应对因政府债券发行、配套贷款增长及同业存单到期量增加带来的潜在资金面收紧效应[1][2] - 通过注入中期流动性以保持资金面稳定充裕，支持政府债券发行并引导金融机构加大信贷投放[2] - 释放货币政策延续支持性立场的信号[2] 其他流动性支持工具 - 2025年10月央行通过国债买卖向银行体系净投放200亿元长期流动性，恢复了自1月以来暂停的操作[3] - 恢复国债买卖的条件是10年期国债收益率已升至1.8%附近且债市运行良好，此举也旨在释放稳增长信号[3] 未来政策展望 - 未来中期流动性加量规模可能从每月6000亿元的高位回落，因四季度有可能实施新一轮降准[2] - 降准预期基于经济增长动能、物价走势及推动房地产市场回稳的需要，货币宽松政策有望加力[2] - 央行将综合运用价格型和数量型政策工具加大稳增长力度，当前物价水平偏低为操作提供了充足空间[3]