行业整体业绩表现 - 2025年第三季度10家商用车上市公司总营收超过1244亿元，归母净利润超过58亿元 [1] - 八成商用车上市公司在三季度营收和归母净利润均出现大涨，与上半年市场调整形成对比 [1] - 潍柴动力以574.2亿元营收和32.3亿元归母净利润在行业中领跑 [1] 重卡企业业绩与市场分析 - 重卡市场销量在三季度增幅明显，7月、8月、9月销量分别为8.49万辆、8.8万辆和10.5万辆，同比分别增长45.6%、41%和82% [1] - 头部重卡企业销量走高，例如福田汽车7至9月销量分别为4.6万辆、5.14万辆和5.53万辆 [1] - 多家重卡企业业绩亮眼，一汽解放营收159.17亿元（同比增长77.9%），归母净利润3.52亿元（同比增长525.1%）；福田汽车归母净利润3.36亿元，同比大幅增长1764.2% [2][3] - 政策支持是重要增长动力，"两新"政策将国四车辆、天然气车及老旧营运货车纳入报废更新补贴范围 [5] - 新能源重卡渗透率快速上升，9月实销2.4万辆实现"九连涨"，前9个月累计销售13.78万辆，同比大涨184% [5] - 东吴证券研报预测，在政策拉动下全年内销有望达70万辆及以上，同比增长16%及以上 [5] 客车企业业绩与市场分析 - 客车上市公司三季度营收普遍实现大涨 [6] - 宇通客车营收102.4亿元（同比增长32.3%），归母净利润13.57亿元（同比增长78.9%），三季度销售客车1.22万辆（同比增长13%） [7][9] - 金龙汽车营收60.02亿元（同比增长29.4%），归母净利润1.3亿元（同比大涨1211%），三季度客车销量1.24万辆（同比增长23%） [7][9] - 国信证券研报预计，在以旧换新等政策助推下，国内客车需求将持续修复，海外大中客车年销量约28万辆，新能源渗透率不足10%，出口市场将持续放量 [9] 行业发展趋势 - 新能源和全球化被视为商用车转型升级的新引擎，开拓海外市场将带来销量和利润增长空间，缓解国内市场需求不足的局面 [10]