在白酒行业，无论是"茅五剑""茅五洋""茅五泸"，还是近年来形成的"茅五汾"格局中，五粮液一直都稳居行业第二，但今年第三季度山西汾酒以89.60亿元 的营收业绩，超越了81.74亿元营收业绩的五粮液，跃居到了行业第二。 这一变化不仅打破了五粮液长期稳居行业第二的格局，也反映出中国白酒行业正在经历着一场深刻的结构性变革。 1 寒冬中的分化与洗牌 2025年前三季度，中国白酒行业整体步入调整深水区，上市白酒企业绩呈现普遍放缓态势。行业总营收增速降至五年最低点，净利润增长上只有8家企业 实现双位数以上的增长，更多的企业是个位数甚至是负增长。 在头部阵营中，茅台依然以绝对优势领跑，前三季度实现营收1284.54亿元，但增速放缓至6.36%；五粮液依旧是行业第二，前三季度营收总额为609.45， 增速为-10.26%；山西汾酒前三季度的营业收入为329.24亿元，但5%的营收增速仅此于茅台，也是20家A股上市白酒企业中，唯二的正速增长的白酒企 业。 其他营收在百亿以上的企业中，泸州老窖前三季度营业为231.27亿元，增速为-4.84%；洋河前三季度营收为180.90亿元，增速为-34.26%；古井贡酒为164 亿元，增 ...