核心观点 - 公司第三季度财报业绩强劲，营收和每股收益均超预期，但股价因2026年资本支出计划显著增加以及一次性非现金税务调整而下跌6% [1][2][3] 第三季度财务业绩 - 第三季度营收同比增长26%至512亿美元，超过分析师预期的494亿美元，为多个季度以来最快增速 [5] - 核心社交媒体业务关键指标表现强劲：旗下应用家族月活跃人数同比增长8%至35.4亿，广告展示量增长14%，每条广告平均单价上涨10% [6] - 由于研发投入增加，营业利润率从43%收窄至40% [7] - 剔除与《大美丽法案》税改相关的一次性非现金费用159.3亿美元后，每股收益从6.03美元增至7.25美元，高于市场普遍预期的6.71美元 [7] 人工智能投资与资本支出计划 - 管理层强调计算需求持续显著扩张，超出上季度预期，2026年资本支出将明显高于2025年 [1][2] - 投资者对2026年资本支出显著增加的计划表现出担忧，导致财报后股价下跌6% [2][9] - 与微软、亚马逊和Alphabet不同，公司没有云计算业务，其资本支出主要用于自身AI能力建设，而非服务客户，这可能使华尔街对其AI计划更为审慎 [10] 市场反应与背景 - 尽管科技巨头为AI投入巨资已成为市场共识，且多数“七巨头”股票创下新高，但公司宣布增加AI支出后仍出现抛售 [3] - 股价下跌同时受到一次性非现金税务调整的影响，该调整严重影响了公司的GAAP准则下的收益 [2][9]