核心观点 - Chord Energy在2025年第三季度实现稳健运营和财务业绩 原油产量超出指引中值 资本支出低于指引中值 公司年内第二次上调2025年原油产量指引并完成XTO资产收购[1][4] - 公司通过4英里水平井项目降本增效 三个新增4英里井提前完工且低于预算 早期生产表现积极 同时营销优化举措预计带来3000万至5000万美元年度自由现金流节约[4][8][15] - 股东回报方面 第三季度通过每股1.30美元基础股息和8300万美元股票回购 将调整后自由现金流的69%返还给股东 并计划在第四季度增加完井队伍以提升产量[7][10][11] 运营业绩 - 第三季度原油产量达155.7千桶/日 高于153.5-157.5千桶/日指引范围 总产量为280.9千桶油当量/日 资本支出为3.337亿美元（不含1.17亿美元非运营性资本支出 reimbursed non-op CapEx）低于3.15-3.45亿美元指引中值[5][10] - 运营成本（LOE）为每桶9.62美元 接近指引区间8.70-9.70美元的高端 主要受Marcellus产量削减和活动时间安排影响 现金一般行政费用（Cash G&A）为1650万美元 低于2000-2500万美元指引[5][10][16] - 公司第三季度完成25口总井（17口净井）投产（TILs） 4英里水平井项目进展顺利 自8月以来新增3口井 钻井速度加快且成本低于初始估算[4][10][15] 财务表现 - 第三季度运营现金流为5.59亿美元 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为5.778亿美元 调整后自由现金流（Adjusted FCF）为2.186亿美元（若剔除1.17亿美元非运营性资本支出则为2.303亿美元）[10][17] - 净利润为1.301亿美元（每股稀释收益2.26美元） 调整后净利润为1.345亿美元（每股稀释收益2.35美元） 现金利息支出为1850万美元 处于1700-1900万美元指引区间内[5][10][17] - 截至2025年9月30日 公司总债务为15亿美元 现金及现金等价物为14.2亿美元 流动性为21.099亿美元 循环信贷额度下未提取借款[20] 股东回报与资本配置 - 公司宣布每股1.30美元的基础股息 将于2025年12月5日支付 同时在第三季度以加权平均价格105.27美元回购788,444股普通股 总金额8300万美元 占基础股息后股东回报的100%[7][10] - 截至2025年9月30日 流通普通股为5690万股（完全稀释后5730万股） 较2025年6月30日的5760万股（完全稀释后5810万股）有所减少 反映回购效果[7] - 2025年计划投产115-125口总运营井（约80%工作权益） 其中第四季度计划投产23-33口 公司保持资本分配灵活性 根据宏观环境调整活动水平[11][12] 战略进展与展望 - 2025年10月31日完成对XTO Energy威利斯顿盆地资产的收购 现金对价5.422亿美元（含第三季度支付的5500万美元定金） 该收购预计延长核心区域库存寿命并提升资本效率[4][10] - 营销优化方面 年内执行多项协议 涵盖原油、天然气和水务营销及中游服务 预计年度自由现金流节约3000-5000万美元 公司通过简化合同结构和与优质服务商合作优化成本结构[8][9][10] - 2025年第四季度展望包括原油产量149.0-153.0千桶/日 全年指引153.8-154.8千桶/日 资本支出指引维持13.5-13.8亿美元 反映XTO收购影响和活动安排[12][13][16]