Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 1-34776 Chord Energy Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 80-0554627 (State or other ...

公司2026年第一季度业绩概览 - 公司2026年第一季度运营表现稳健，在恶劣天气和中游设施限制下，石油产量仍超出指引区间的高位，并保持了良好的成本控制 [1] - 第一季度经调整的自由现金流为3.24亿美元，远超预期，其中1.45亿美元通过基础股息和股票回购返还给了股东，另有1.75亿美元用于加强资产负债表 [5] 2026年经营与财务展望更新 - 公司更新了2026年展望，将石油产量指引上调了2，000桶/日，作业费用略有增加，资本支出指引保持不变 [8] - 在油价80美元/桶、天然气价3.25美元/MMBtu的基准假设下，公司预计2026年将产生约14亿美元的自由现金流 [10] - 公司预计2026年股东回报将保持强劲，重点在于健康且可持续的基础股息，并以股票回购作为补充 [10] 资本配置与股东回报策略 - 公司当前的资本回报框架由强劲的基础股息和股票回购构成，目前不考虑恢复可变股息，超额自由现金流将用于加强资产负债表 [10][11][36] - 公司认为在当前股价水平下，股票回购具有吸引力，但若未来股价充分反映了更高的油价，公司可能会选择减少回购以避免顺周期操作 [10][32] - 公司对并购持开放但谨慎的态度，认为自身在巴肯盆地具备整合优势，但会在交易估值上保持纪律 [47][48] 运营战略与效率提升 - 公司执行“维持并略有增长”的产量策略，资本支出预计与2月展望一致，但运营效率提升使部分活动加速至第二季度 [6] - 公司正通过加速修井、减少停机时间、利用人工智能优化人工举升等多种举措，优化其约5，000口运营井的短期产量 [7][22][39] - 四英里超长水平井项目进展顺利，Tuni井组成功投产，执行和早期表现符合预期 [12] 成本控制与技术进步 - 过去四年间，公司的钻井和完井单英尺成本降低了37% [13] - 公司层面的未来发现与开发成本在过去几年中呈下降趋势，降幅达22%至25%，体现了持续的效率提升 [14] - 通过组织架构调整，如将生产工程团队分拆以分别关注高产井和大量低产井，公司成功提升了基础产量优化效果 [41][42] 库存与长期发展 - 公司拥有超过10年的低成本库存，其库存计算基于低于60美元/桶的WTI油价假设，若结构性油价走高，更多库存将变得经济可行 [20][37] - 公司约50%的库存为四英里井位，2026年的开发计划中，预计约40%的投产井和60%的新开钻井为四英里水平井 [14][43] - XPO资产的再许可工作正在进行，预计该区域开发贡献可能在2027年末或2028年显现 [44] 市场环境与商品价格观点 - 大宗商品市场存在前所未有的波动性和不确定性，全球低成本石油产能过剩持续对市场构成压力，导致期货曲线维持贴水结构 [5][6] - 公司对油价溢价的持续性持谨慎态度，认为全球大量闲置产能的回归时间和规模不确定，影响了价格信号的可靠性 [17][18] - 公司目前实现的价格对WTI有适度溢价，鉴于期货曲线结构和与海运原油的关联，预计这种溢价在2026年大部分时间将持续 [9] 非核心资产处置 - 公司将Marcellus资产视为非核心资产，明确表示正在寻求剥离以最大化股东价值，但目前并不急于出售 [45]

Chord Energy (NasdaqGS:CHRD) Q1 2026 Earnings call May 06, 2026 11:00 AM ET Company ParticipantsBob Bakanauskas - VP of FinanceDanny Brown - CEODarrin Henke - COOMichael Lou - Chief Strategy Officer and Chief Commercial OfficerConference Call ParticipantsJack Kindregan - AnalystJohn Abbott - AnalystJohn Annis - AnalystJohn Edelman - AnalystMichael Furrow - AnalystNeal Dingmann - AnalystOliver Huang - AnalystPhillips Johnston - AnalystScott Hanold - AnalystOperatorGood morning, ladies and gentlemen. Welcome ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度经调整自由现金流为3.24亿美元，大幅超出预期，其中1.45亿美元通过基础股息和股票回购返还给股东 [4] - 在计入当季租赁资产收购后，公司还能向资产负债表注入1.75亿美元 [4] - 基于每桶80美元油价和每百万英热单位3.25美元天然气价的假设，公司预计2026年将产生约14亿美元自由现金流 [8] - 公司已将2026年石油产量指引上调2000桶/日，在资本支出不变、租赁运营费用略有增加的情况下，假设油价为80美元，将带来超过4000万美元的增量自由现金流 [7] - 公司2026年的钻井和完井资本支出预计与2月展望一致，但周期时间的改善使部分活动提前至第二季度 [6] - 公司未来发现与开发成本在过去几年中呈下降趋势，降幅达25%或22% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司正在通过约5000口运营井的高回报项目，优化生产基础以最大化极短周期产量，具体措施包括加速修井、减少停产井周期时间、各种化学作业、消除地面瓶颈、利用人工智能优化人工举升等 [7] - 在基础生产优化方面，通过降低泵挂深度、调整人工智能算法以最大化老式抽油泵井的产量，已对基础产量产生显著的积极影响并遏制了递减 [27] - 公司增加了两台修井机，专注于处理一些长期关停、存在井下复杂问题的井，并成功使其恢复生产 [28] - 公司目前运行着5台钻机、1个全职压裂队和1个临时压裂队，临时队预计在年中左右撤下，这比2月预期略早 [8] - 公司预计2026年大约80%的投产井将是长水平段井，三英里和四英里井大致各占一半 [8] - 公司正在扩大四英里井项目规模，预计2026年约40%的投产井和60%的开钻井将是四英里水平段井 [13] - 公司成功完成了首个完整的四英里钻井单元开发（Toonie井组），该井组包括5口井，执行情况和早期表现均符合预期 [10] - 公司已钻成33口四英里水平段井，其中12口已投产，并首次使用单一底部钻具组合完成了“发卡式”井眼轨迹钻井 [43] - 过去四年中，公司单位英尺钻井和完井成本降低了37% [11] - 公司已将生产工程团队分拆，一组专注于电潜泵高产井，另一组专门负责数千口非电潜泵井的优化，此举已取得成效 [62][63][64] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目前实现的价格较西德克萨斯中质原油有适度溢价，鉴于期货曲线结构和与船运原油的联动，预计这种溢价在2026年大部分时间将持续 [8] - 第一季度末至第二季度，盆地内价差走强，部分原因是布伦特与WTI价差扩大，公司许多原油销往沿海市场，预计强势价差至少持续到第二季度，并可能延续至下半年 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是运行“维持+”计划超过五年，目标是为利益相关者最大化自由现金流生成，在商品市场存在前所未有波动和不确定性的情况下，公司对保持产量持平至小幅增长的展望感到满意 [5] - 在当前环境下，如果效率持续改善且油价保持高位，公司倾向于允许适度的产量增长，而非仅仅专注于削减资本支出，但这并不意味着资本支出会更高，而是不专注于在当前环境下削减资本支出 [6] - 公司预计2026年股东回报将保持强劲，持续关注健康可持续的基础股息，并以股票回购作为补充，在当前环境下，股票回购仍具吸引力 [9] - 为避免顺周期回购，若看到更高油价更充分地反映在股价中，公司可能会选择减少回购，目前不计划恢复可变股息，计划让超额自由现金流进入资产负债表以降低净债务，并为未来创造每股价值机会 [9] - 公司的对冲计划旨在当价格高于历史水平时系统性地增加对冲，反之则减少对冲，在任何临近季度，若价格超过特定阈值，公司有能力锁定最多55%的产量，目前公司对冲了约三分之一的2026年石油产量和不到15%的2027年产量 [9] - 公司认为其足迹遍布整个巴肯盆地，意味着对任何上市交易的资产包都具有很强竞争力，能够带来无人能及的协同效应，并相信行业整合，但也会保持严格的收购纪律 [78][79] - 公司将马塞勒斯页岩资产视为非核心资产，并一直在寻求通过剥离该资产为股东实现价值最大化，但目前并不急于出售 [71][72] - 对于从埃克森美孚收购的XTO资产，公司正在重新申请更长水平段的许可，预计该区域的开发更可能是2027年末或2028年的事情 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 大宗商品市场存在前所未有的波动性和不确定性，全球低成本石油产能过剩持续压制全球油市并导致期货持续贴水 [5] - 管理层不清楚全球市场中未流动的石油产量有多少以及将以多快速度返回市场，因此任何价格信号的持久性都值得怀疑 [16][18] - 如果看到更积极的供需平衡宏观格局，使得高于中周期价格能够持续一段时间，公司拥有深厚的低成本库存，可以加速开发并实现中个位数百分比的适度增长 [18] - 在更高的商品价格环境下，如果推动产量增长，库存年限也将随之增加，因为盆地边缘的一些区域将进入可开发范围，库存将得到提振 [19][20] - 公司认为其股价目前并未反映出现行高油价水平，因此认为当前股价水平下的回购非常有吸引力，若未来股价开始反映显著更高的油价，则会考虑减少回购以避免顺周期操作 [41][48] 其他重要信息 - 公司拥有超过10年的低盈亏平衡点库存，该库存基于低于每桶60美元WTI的价格计算，如果商品价格假设高于此水平，库存数量会更多 [49][50] - 公司约50%的库存是四英里井位，因此每年的开发计划大致会反映库存构成，可能在50%上下浮动 [65][66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于支持长期增长的合适油价以及高油价对库存深度的影响 [15] - 管理层认为关键不是特定价格，而是支持该价格的宏观格局的持久性，由于全球存在大量随时可能进入市场的剩余产能，公司一直专注于维持计划而非增长计划 [16] - 如果出现更积极的供需平衡，使得高于中周期价格能够持续，公司拥有深厚的低成本库存，可以实现中个位数百分比的适度增长 [18] - 在高于中周期价格的环境下，库存将得到提振，因为会考虑新的开发机会，进行增量间距评估，盆地边缘区域将进入可开发范围，公司过去五年一直保持10年库存，在高油价推动增长时，库存年限也会增加 [19][20] 问题: 关于基础产量提升计划是结构性改善还是一次性提升，以及其可持续性和上行空间 [25] - 管理层认为两者兼有，公司一直在努力优化基础井产量，并在市场需要极短周期石油时加大了投入 [26] - 通过降低泵挂、调整AI算法优化老式抽油泵井，对基础产量产生了显著的积极影响，团队持续产生新想法，但需要时间验证已改善井的可持续性 [27] - 公司增加了修井机，专注于让存在井下问题的长期关停井恢复生产，并在高油价下努力最大化基础产量 [28] 问题: 关于四英里井的趾部贡献率，数据积累后是否会重新评估并假设高于80%的贡献率 [29] - 管理层表示会，类似于三英里井的经验，在有足够生产历史数据后，公司将末段的假设贡献率从80%提升至100%，目前对四英里井下结论为时过早，但会持续监测，若数据积极，未来会更新假设 [30][31] 问题: 关于下半年原油价差展望以及为何仍能实现相对于WTI的溢价 [35] - 管理层认为价差走强部分源于布伦特-WTI价差扩大以及公司原油销往沿海市场，预计强势价差至少持续到第二季度，并可能延续至下半年，具体取决于全球市场表现 [35] 问题: 关于第四季度产量指引下降，是否有理由通过增加活动、填补完井空档来维持运营势头，即使导致资本支出增加 [36] - 管理层对当前活动水平感到满意，临时压裂队将在今年晚些时候释放并持续运行直至撤下，并非需要管理现有计划间的空档，目前不认为增加活动能带来显著的效率提升，对现状感到满意 [37] 问题: 关于在油价接近100美元时，是继续积极回购还是等待更逆周期的时机 [40] - 管理层认为当前股价并未充分反映高油价，因此回购非常有吸引力，若未来股价开始反映显著更高的油价，则会考虑减少回购以避免顺周期操作 [41] 问题: 关于Toonie井组的经验教训、成本降低情况以及对未来四英里井组开发的意义 [42] - 管理层对Toonie井组感到满意，井组开发总能带来效率提升，成本符合预期，井的产能也符合预期 [44] - 从已钻的33口四英里井中获得了大量经验，包括首次使用单一底部钻具组合完成“发卡式”井眼，Toonie井组将所有经验整合，看到了整个井组的效率提升，将应用于未来井组 [43] 问题: 关于在当前周期下，剩余年份的增量股票回购与债务偿还之间的考量 [47] - 管理层表示，基于投资者反馈，目前不关注可变股息，回报资本计划将主要由强劲的基础股息和股票回购组成，认为当前股价很有吸引力 [47] - 若看到油价高企，会考虑是否是积极回购的合适时机，公司历来不赞成顺周期回购，目前不认为在这样做，股价吸引力使其成为资本分配的重点 [48] 问题: 关于幻灯片15中10年以上低盈亏平衡库存的假设，包括价格假设和成本等 [49] - 管理层表示，公布的库存是基于低于每桶60美元WTI的价格计算的，如果商品价格假设更高，库存数量会更多，若结构性进入长期高油价环境，可能会对库存位置有不同看法，届时会有更多库存 [50] 问题: 关于高油价解锁新库存是否会改变资本分配优先级，还是继续瞄准最高回报的井 [54] - 管理层表示会继续专注于最高回报的井 [54] 问题: 关于在活动水平不变的情况下，公司还能使用哪些杠杆来利用高油价 [55] - 管理层表示，虽然钻井和完井活动不变，但已增加了一些非常近期的、更多与运营支出相关的机会，如修井和化学作业，这些能在极短周期内以极高内部收益率带来产量，第一季度已因此带来增量产量 [55] - 另一个杠杆是持续专注于业务各方面的改进，包括成本结构和油田开发方式，这是公司长期以来的重点 [56] - 公司会灵活把握那些能带来强劲、有吸引力的短周期机会，并持续全面改进业务 [57] 问题: 关于驱动基础产量优化的组织架构调整 [61] - 管理层最重要的调整之一是将生产工程团队分拆，一组专注于电潜泵高产井，另一组专门负责数千口非电潜泵的低产井，这改变了过去自然倾向于关注高产井的动态，使低产井在总量上也能产生重大影响，该调整已取得成功 [62][63][64] 问题: 关于2026年四英里井开钻比例倾斜对2027年产量曲线的影响，以及四英里井开发比例是否存在上限 [65] - 管理层表示，公司约50%的库存是四英里井位，因此每年的开发计划大致会围绕50%上下浮动，由于今年开钻的60%是四英里井，这自然会影响到2027年的产量，今年开始的增长势头将延续到2027年 [65][66] 问题: 关于XTO资产重新申请更长水平段许可的进展以及何时能看到这些井投产 [69] - 管理层表示，在推进四英里井和间距机会时，希望最大化该资产的价值，因此不急于开发，预计该区域的开发更可能是2027年末的现象，2027年可能会有一些贡献，但更可能是在进入2028年时 [70] 问题: 关于马塞勒斯区块资产的长期计划最新信息 [71] - 管理层信息保持一致，仍视其为非核心资产，并一直明确表示寻求为股东实现价值最大化，包括剥离该资产，公司不急于出售，但在持有期间摩擦成本很低，且第一季度该资产贡献了显著价值，公司对剥离持开放态度，但需以确保股东价值最大化的方式进行 [71][72] 问题: 关于在当前高油价环境下对并购的看法，以及为获得合适的资产组合愿意将杠杆率提高到什么程度 [76][77] - 管理层认为，公司遍布巴肯盆地的足迹使其对任何上市资产包都具有很强竞争力，能带来显著的协同效应，且相信行业整合，但也会保持严格的收购纪律，过去未赢得所有交易正是因为市场价格不符合公司创造更优公司的标准 [78][79] - 通常价格快速变动时，并购机会会暂时减少，目前高油价已持续约两个月，可能会看到资产上市，关键问题是买卖双方估值能否弥合，公司已做好整合巴肯盆地的准备，但会保持纪律性 [80]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度调整后自由现金流为3.24亿美元，大幅超出预期，其中1.45亿美元通过基础股息和股票回购返还给了股东[4] - 在计入当季的租赁收购后，公司还能向资产负债表注入1.75亿美元[4] - 基于每桶80美元油价和每MMBtu 3.25美元天然气价的假设，预计2026年将产生约14亿美元的自由现金流[8] - 2026年第一季度石油产量超过了指导范围的高位[4] - 2026年石油产量指引上调了2000桶/日，同时运营费用略有增加，资本支出保持不变，在80美元油价下，预计比2月预期增加超过4000万美元的增量自由现金流[7] - 公司预计2026年石油实现价格将有小幅溢价，并预计在2026年大部分时间持续[8] - 公司2026年约三分之一的石油产量已进行对冲，2027年对冲比例低于15%[9] - 公司过去几年的未来发现与开发成本已下降25%或22%[11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司正在通过加速修井、减少停产井的周期、各种化学作业、消除地面设施瓶颈、利用人工智能优化人工举升等举措，优化约5000口运营井的产量，以最大化短周期产量[7] - 通过优化老井（特别是杆式泵井）的人工举升，基础产量得到显著提升，有效遏制了产量递减[26] - 公司增加了2台修井钻机，专注于恢复一些长期关停的、存在井下问题的井[27] - 公司成功执行并投产了首个完整的4英里井距单元开发项目——Tuohy井组，该井组包括5口井，执行情况和早期表现均符合预期[10] - 目前有12口4英里水平井正在生产，已钻探33口4英里水平井[43] - 在Tuohy井组上观察到的效率将应用于未来的井组开发[43] - 4英里水平井的钻井和完井成本与预期一致，产能也符合预期[44] - 公司正在对XTO资产中的大部分井进行重新许可，以钻更长的水平井，预计该资产在2027年末或2028年才会有显著贡献[69][70] 各个市场数据和关键指标变化 - 大宗商品市场存在前所未有的波动性和不确定性，全球石油市场受到大量低成本过剩产能的影响，导致持续的期货贴水结构[5] - 公司目前实现的价格对WTI有小幅溢价，预计在2026年大部分时间将持续，这得益于期货曲线结构以及与水上原油的关联[8] - 第一季度末至第二季度，盆地内的价差走强，部分原因是布伦特与WTI价差扩大，公司许多原油销往沿海市场[34] - 公司认为强劲的价差将持续到第二季度，并可能延续到下半年[34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是“维持并略有增长”的产量展望，旨在为利益相关者最大化自由现金流生成[5] - 如果效率持续改善且油价保持高位，公司倾向于允许适度的产量增长，而非单纯专注于削减资本支出，但这并不意味着提高资本支出预算[6] - 公司正在推进各种优化生产基础的举措，专注于通过高回报项目最大化短周期产量[7] - 公司计划在2026年扩大4英里水平井项目规模，预计约40%的投产井和60%的新开钻井将为4英里水平井[12] - 公司的对冲计划旨在当价格高于历史水平时系统性地增加对冲，反之则减少对冲，在任何临近季度，如果价格超过特定阈值，公司有能力锁定高达55%的产量[9] - 在股东回报方面，公司专注于健康且可持续的基础股息，并以股票回购作为补充，目前股票回购仍具吸引力[9] - 为避免顺周期回购，如果看到更高的油价更充分地反映在股价中，公司可能会选择减少回购[9] - 公司目前不打算恢复可变股息，计划让超额自由现金流进入资产负债表以降低净债务，并为未来创造每股价值提供机会[9] - 公司认为其股票目前估值并未反映当前高油价，因此回购具有吸引力，若未来股价开始反映更高油价，则会考虑减少回购以避免顺周期操作[40] - 公司认为自己是巴肯盆地整合的有利竞争者，能够带来显著的协同效应，但会保持收购纪律[77][78] - 公司认为在当前油价快速上涨时期，并购活动可能会暂时平静，买卖双方估值差距是需要关注的问题[80] - 公司将Marcellus资产视为非核心资产，正在寻求以最大化股东价值的方式处置该资产，但目前并不急于出售[71][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球市场存在大量未流动的原油产能，其回归市场的时机和数量不确定，这导致任何价格信号的持久性都受到质疑[16][18] - 如果看到更积极的宏观供需平衡设置，使得高于中周期价格能够持续一段时间，公司有能力加速开发其低成本库存，实现中个位数百分比的适度增长[18] - 在更高的商品价格环境下，如果推动产量增长，公司的库存年限也将随之增加[20] - 公司对当前的活动水平感到满意，暂无计划改变[36] - 除了钻井和完井活动，公司正在利用油价高企的机会，通过修井、化学作业等运营费用相关的机会来增加非常短周期的产量，这些项目内部收益率和盈利能力极高[56] - 公司持续专注于在所有业务环节进行改进，控制成本结构和油田开发方式[57] - 公司进行了组织架构调整，将生产工程团队分为专注于电潜泵高产井的团队和专注于其他大量低产井的团队，以优化基础产量[63][64] 其他重要信息 - 公司目前运营5台钻机、1个全职压裂队和1个临时压裂队，临时队预计在年中左右解散，由于周期加快，这比2月预期略早[8] - 公司继续预计约80%的投产井为长水平井，三英里和四英里井大致各占一半[8] - 过去4年，公司单位英尺的钻井和完井成本降低了37%[11] - 与资本支出相比，2026年计划的资本效率高于2025年[11] - 关于4英里水平井末段产能的评估，公司目前仍按80%估算，待获得足够生产数据后，可能会像之前评估3英里井那样上调至100%[29] - 公司库存基于低于60美元WTI的价格计算，若价格假设提高，库存数量会增加[50] - 即使油价上涨解锁更多经济性库存，公司仍将优先开发回报率最高的井[55] - 公司约50%的库存是4英里井位，因此年度开发计划大致会反映库存构成，2026年新开钻井中60%为4英里井，这将影响2027年的产量曲线[66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于公司启动增长所需的长期油价考量，以及增长对库存深度的影响[15] - 公司启动增长不仅取决于特定油价，更取决于支撑该价格的宏观结构的持久性，由于全球存在大量可随时进入市场的闲置产能，价格信号的持久性存疑，因此公司一直专注于维持性计划[16][18] - 如果出现供需平衡更有利、高于中周期价格能持续的情况，公司拥有深厚的低成本库存，可以加速开发，实现中个位数百分比的适度增长[18] - 在更高商品价格环境下推动增长，也将意味着公司库存年限的同步增加[20] 问题: 关于基础产量优化计划是结构性还是暂时性的，以及其持续性和上行空间[24] - 该计划兼具结构性和机会性，公司长期致力于优化基础井产量，并在市场需要短周期原油时加大了投入[25] - 通过优化老井人工举升等措施，已对基础产量产生了显著的积极影响，有效遏制了递减，团队持续产生新想法，其效果的可持续性需要时间验证[26] - 公司增加了修井资源，致力于让长期关停的复杂井恢复生产，正在利用高油价最大化基础产量[27] 问题: 关于4英里水平井末段产能贡献的评估标准，以及未来是否会调整80%的假设[28] - 公司会像处理3英里井那样，在获得足够生产数据后，重新评估并可能上调4英里井末段的产能贡献假设，目前为时尚早，但若数据持续积极，未来会提供更新[29] 问题: 关于原油价差的展望，特别是下半年的情况[33] - 价差走强得益于布伦特-WTI价差扩大以及公司原油销往沿海市场，预计强劲的价差将持续到第二季度，并可能延续到下半年[34] 问题: 关于第四季度产量指引下降，是否有增加活动以维持运营势头的考虑[35] - 公司对当前活动水平感到满意，临时压裂队将在年内按计划解散，目前认为增加活动带来的效率提升有限，暂无计划改变[36] 问题: 关于在油价高企但股价未完全反映的情况下，股东回报（尤其是股票回购）的策略[39] - 公司认为当前股价并未充分反映高油价，因此回购非常具有吸引力，若未来股价开始反映显著更高的油价，则会考虑减少回购以避免顺周期操作[40] 问题: 关于Tuohy井组的经验教训、成本节约情况以及对未来4英里井组开发的意义[41] - Tuohy井组的执行和早期表现符合预期，成本与预期一致，产能符合预期[44] - 井组开发相比单井作业能带来效率提升，Tuohy井组获得的经验将应用于未来开发[42][43] - 公司在4英里井钻井中持续学习，例如最近首次用单个井下钻具组合钻成了“发卡”式井眼[43] 问题: 关于在当前周期下，剩余年份的资本配置（增量回购 vs. 债务偿还）的考量[47] - 公司的资本回报框架以强劲的基础股息加股票回购为核心，目前不关注可变股息，认为当前股价具有吸引力，因此股票回购是资本配置的重点[47] - 公司不赞成顺周期回购，若油价上涨导致公司认为回购吸引力下降，会重新考量[48] 问题: 关于幻灯片15中库存年限的计算所依据的油价和盈亏平衡成本假设[49] - 公司公布的库存是基于低于60美元WTI的油价假设计算的，若商品价格假设提高，库存数量会增加[50] - 如果出现结构性长期高油价，公司对库存状况的看法可能会改变，更多资源将纳入库存[51] 问题: 关于油价上涨解锁更多经济性库存后，公司的资本配置优先级是否会改变[55] - 公司仍将优先开发回报率最高的井[55] 问题: 关于在活动水平不变的情况下，公司还能利用哪些杠杆来抓住高油价机会[56] - 公司正在利用运营费用相关的机会，如修井和化学作业，来增加非常短周期的高回报产量[56] - 公司持续专注于在所有业务环节进行改进和优化，控制成本结构和开发效率[57] 问题: 关于驱动基础产量优化的组织架构调整[62] - 公司将生产工程团队分拆为专注于电潜泵高产井的团队和专注于其余大量低产井的团队，这使后者能得到更多关注，从而在整体上对产量和成本结构产生重大影响[63][64][65] 问题: 关于2026年4英里井新开钻井比例较高对2027年产量曲线的影响，以及4英里井开发比例是否存在上限[66] - 由于公司库存中约50%为4英里井位，年度开发计划大致会反映这一构成，2026年较高的4英里井开钻比例将影响2027年的产量[66] - 4英里井开发比例将围绕50%的库存比例波动，某些年份可能略高或略低[66] 问题: 关于XTO资产重新许可进展以及何时能贡献产量[69] - 公司正在对XTO资产进行重新许可以开发更长水平井，预计该资产在2027年末或2028年才会有显著贡献[70] 问题: 关于Marcellus资产的长期计划[71] - Marcellus资产仍被视为非核心资产，公司正寻求以最大化股东价值的方式处置，但目前并不急于出售，持有该资产的摩擦成本很低[71][72] 问题: 关于在当前高油价环境下的并购策略和财务杠杆考量[76] - 公司在巴肯盆地广泛的布局使其对任何待售资产都具有竞争力，能带来显著的协同效应，且相信行业整合，但会保持严格的收购纪律[77][78] - 在油价快速上涨时期，并购活动可能暂缓，买卖双方的估值差距是关键问题[80]

业绩总结 - Chord在2026年第一季度的总收入为11.5亿美元，较上一季度增长30%[151] - 2026年第一季度的调整后自由现金流为3.24亿美元，较上一季度增长[151] - 2026年调整后的自由现金流预计为14亿美元，预计自由现金流收益率为8%[148] 用户数据与生产能力 - Chord在Williston盆地拥有超过1.3百万净英亩的土地，生产能力约为278 MBoepd，其中58%的产量为石油[18] - 预计2025年和2026年的油气生产将分别为159 MBopd和161 MBopd，显示出持续的增长潜力[42] - 2025年第一季度的油气生产量为每口井每日45桶，较3英里井的表现持平[79] 财务健康与杠杆 - 2026年第一季度的净债务为13亿美元，杠杆率约为0.4倍，且没有使用循环信贷[26] - 2026年将实现低于1倍的净杠杆率，财务状况强劲，支持组织的韧性[106] - 2026年第一季度的净债务与调整后EBITDA比率为0.5倍，显示出良好的财务健康状况[151] 资本支出与效率 - 2026年计划的资本支出约为15亿美元，预计油生产将增加8 Mbopd，资本支出比2025年减少约1亿美元[49] - 2026年计划的平均侧向长度为901,000英尺，较2025年减少37%[60] - 2025年和2026年，Chord的资本效率预计将显著提高，资本支出与生产的比率将改善[50] 新技术与研发 - Chord的长期横向钻井占比预计将达到80%，并且在2026年将增加4英里钻井活动至约40%[53] - 4英里侧向开发项目中，已钻探33口井，其中12口井已投入生产，所有井均已清理至井底[67] - 2025年第一季度的压裂效率提高24%，每日泵送流体量显著增加[69] 未来展望 - 预计2024年和2026年的每股自由现金流分别为26.10美元和14.10美元，显示出超过40%的增长[40][41] - 2026年油气生产指导范围：油量为162.5 - 165.5 MBopd，自然气量为400.0 - 408.0 MMcfpd，总产量为279.7 - 285.0 MBoepd[145] - 2026年资本支出（CapEx）预计在410 - 440百万美元，全年预计为1355 - 1445百万美元[145] 资本回报与股息 - Chord的股息为每股5.20美元，且自2023年底以来已减少12%的流通股数量[19][34] - 2026年第一季度的基础股息为每股1.30美元，预计将继续支付[138] - 2026年第一季度的回购股份金额为7100万美元，显示出公司对资本回报的重视[137] 成本与经济效益 - 预计2025年每桶油的成本为8-10美元，进一步提升了经济效益[74] - 2026年第一季度的油气生产成本为每桶17.23美元，较上一季度有所上升[151] - 2026年自由现金流的持续改进计划预计将实现1.6亿美元的年度节省，约占2026年自由现金流的12%[90]

核心业绩表现 - 公司2026年第一季度每股收益为4.56美元，远超市场预期的3.35美元，超出幅度达36.12% [1] - 公司2026年第一季度营收为11.5亿美元，超出市场预期6.79% [2] - 与去年同期相比，每股收益从4.04美元增长至4.56美元，营收从12.2亿美元降至11.5亿美元 [1][2] 历史业绩与近期股价 - 在过去四个季度中，公司有三次每股收益超出市场预期，有两次营收超出市场预期 [2] - 公司本季度业绩延续了上一季度的超预期趋势，上一季度每股收益实际为1.28美元，超出预期1.17美元约9.4% [1] - 自年初以来，公司股价已上涨约61%，远超同期标普500指数5.2%的涨幅 [3] 未来业绩展望与市场预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为营收13亿美元，每股收益5.35美元 [7] - 对当前财年的共识预期为营收46.9亿美元，每股收益16.94美元 [7] - 在公司本次财报发布前，其盈利预期修正趋势向好，这通常与股价短期表现有强相关性 [5][6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks行业分类为“石油与天然气 - 勘探与生产 - 美国”，该行业目前在250多个Zacks行业中排名前5% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [8] - 同行业公司Mach Natural Resources LP预计将于5月7日公布2026年第一季度业绩，市场预期其每股收益为0.53美元，同比下降22.1%，但过去30天内该预期已被上调5.8% [9] - Mach Natural Resources LP预计当季营收为3.9932亿美元，较去年同期大幅增长76.1% [10]

Exhibit 99.1 Chord Energy Reports First Quarter 2026 Financial and Operating Results, Updates 2026 Outlook and Declares Base Dividend Houston, Texas — May 5, 2026 — Chord Energy Corporation (NASDAQ: CHRD) ("Chord," "Chord Energy," or the "Company") today reported financial and operating results for the first quarter 2026. Key Takeaways and Updates: 1Q26 Operational and Financial Highlights: The following table presents select 1Q26 operational and financial data compared to guidance released on February 25, ...

财报预期与发布 - 公司将于2026年5月6日盘后发布第一季度财报 [1] - 市场对第一季度每股收益的共识预期为1.29美元，较去年同期报告的数值下降26.7% [1] - 市场对第一季度收入的共识预期为14亿美元，较去年同期实际收入增长64.6% [1] - 在过去30天内，每股收益预期经历了三次上调和一次下调 [1] 历史业绩与预测模型 - 在过去四个季度中，公司每个季度的实际盈利均超出市场共识预期，平均超出幅度为13.01% [2] - 根据预测模型，本次财报可能不会超出预期，因为公司的盈利ESP为-9.60% [3] - 尽管公司目前拥有Zacks排名第一（强力买入），但负的盈利ESP降低了盈利超预期的可能性 [3] 季度业绩影响因素 - 第一季度业绩预计将保持稳定，主要得益于包括二叠纪盆地和尤因塔盆地在内的美国富油盆地产量增长 [5] - 公司财务表现高度依赖大宗商品价格环境 [7] - 2026年第一季度WTI现货平均价格分别为1月60.04美元/桶、2月64.51美元/桶、3月91.38美元/桶，而去年同期分别为75.74美元/桶、71.53美元/桶、68.24美元/桶 [8] - 季度前两个月（1-2月）油价大幅下跌，尽管3月因中东冲突推高油价，但仍可能损害了公司的上游盈利能力 [6][8] 股价表现与估值 - 过去六个月，公司股价上涨75.8%，而行业综合股价上涨38.5% [10] - 同行业公司Matador Resources和Chord Energy过去六个月股价分别上涨71.6%和75.6% [10] - 公司过去12个月的企业价值与EBITDA比率为4.48倍，低于行业平均的12.11倍，显示股票目前处于折价交易状态 [6][11] 公司业务与战略 - 公司是一家领先的独立勘探与生产商，在美国四大顶级页岩盆地拥有顶级资产基础 [15] - 公司净权益面积包括：二叠纪盆地24万英亩、DJ盆地34万英亩、南得克萨斯15.5万英亩、尤因塔盆地6.2万英亩 [15] - 与Civitas Resources的全股票合并是一大积极因素，帮助公司扩展了高质量资产组合 [16] - 公司2026年的计划重点是最大化自由现金流和提升股东回报，而非追求产量增长，这一策略预计将提升资本效率和利润率 [16] 行业环境与同业公司 - 当前大宗商品价格环境对公司极为有利，因其大部分产量为石油，且WTI原油目前交易价格高于100美元/桶 [17] - 中东冲突引发的油价大幅上涨，使Matador Resources和Chord Energy等石油产量占比较高的公司同样受益 [20] - Matador Resources主要在美国多产的Delaware盆地从事勘探生产活动，并通过其中游资产投资支持盈利 [18] - Chord Energy是Williston盆地的一家独立勘探生产公司，拥有高质量的以石油为主的资源，截至2025年12月31日，净权益面积约130万英亩，净日产量约为27.7万桶油当量 [19]