业绩表现与财务分析 - 2025年前三季度公司实现营收328.57亿元，同比增长18.61%，归母净利润120.76亿元，同比大幅增长84.84% [5] - 归母净利润增速呈现“深U”型轨迹：2022年至2025年前三季度同比增速分别为72.91%、9%、-1.63%、84.84% [2] - 2025年前三季度非经常性损益达25.53亿元，占归母净利润的21.14%，主要包含出售联营企业Cayman Inc部分股票收益32.23亿元 [6] - 剔除非经常性损益后，2025年前三季度扣非归母净利润为95.22亿元，同比增长42.51% [6] - 2024年非经常性损益为-5.38亿元，主要因计提一次性费用（如安置职工支出）损失10.48亿元，导致当年归母净利润同比下滑 [7] - 2024年扣非归母净利润为99.88亿元，同比增长2.47% [7] 资产出售与资本运作 - 公司拟以28亿元对价出售全资子公司上海药明持有的康德弘翼和津石医药两家子公司，接盘方为高瓴投资旗下新设公司 [9] - 截至2025年9月末，两家目标公司账面净资产总计9.69亿元，远低于28亿元的转让价款 [10] - 2025年前三季度两家目标公司营收合计11.65亿元，净利润合计0.87亿元，此次交易对应市销率（PS）2.4倍，市盈率（PE）32.18倍 [10] - 交易估值低于同行可比公司泰格医药、诺思格和普蕊斯 [10] - 公司预计此次出售将产生显著收益，对2025年度净利润产生较大积极影响，收益预计超过最近一个会计年度审计净利润的10% [10] - 公司近一年内四次减持药明合联股票，累计套现近70亿港元（约64.11亿元人民币），2025年累计出售药明合联股票的投资净收益对税后净利润影响约43.51亿元 [11] 业务运营与战略聚焦 - 业绩增长主要得益于公司持续聚焦和加强CRDMO业务模式，营业收入持续增长，以及临床后期和商业化大项目增长带来的产能效率提升 [5] - 出售资产是基于聚焦CRDMO业务模式，专注药物发现、实验室测试及工艺开发和生产服务的考虑 [9] - 化学业务是公司业绩支柱，2025年前三季度实现营收259.78亿元，同比增长29% [12] - 公司再次上调2025年全年业绩指引，持续经营业务收入增速目标从13-17%上调至17-18%，公司整体收入目标从425-435亿元上调至435-440亿元 [11] 公司治理与市场动态 - 公司实际控制人李革控制的股东计划减持不超过公司总股本2%的股份，按当时股价计算最高套现金额或达近58亿元 [13] - 减持公告发布后次日，公司股价下跌8.47%，市值跌破3000亿元 [13] - 截至11月3日收盘，公司股价报96.41元/股，下跌3.01%，总市值2877亿元 [4] - 公司主要客户和市场在美国，行业曾面临下游生物科技企业融资困难及美国《生物安全法案》的挑战，但目前该法案已处于搁置状态 [12]