市场流动性及广度 - 市场流动性似乎正在流出 流动性收紧在加密货币市场的下跌中有所体现[2][3] - 市场广度疲弱 表现为大型市值股票表现优于等权重版本 自10月初以来除材料板块外各板块的市值加权版本均跑赢等权重版本[14] 科技股估值与盈利了结 - 科技股及人工智能相关股票估值昂贵 标准普尔500指数远期市盈率为23倍高于5年平均值20倍 纳斯达克100指数市盈率为28倍远高于2022年的19倍[6] - 市场出现全线盈利了结 科技股因前期涨幅最大而受到最多关注 Palunteer公司股价下跌7%或更多的情况在当年已发生12次[3][4] 行业轮动预期 - 随着政府可能重新开放市场 过去6周涌入科技等安全领域的资金流可能出现逆转 此前表现落后的消费相关领域可能开始跑赢市场[5] - 行业轮动可能不是线性的从集中权重科技股转向其他所有板块 但可能会出现一定程度的收敛 消费周期股需要证明其价值[7][8] - 工业类股等周期敏感性板块在10或11个月的基础上表现持平 市场出现隐性增长担忧[8] 小盘股与大盘股表现分化 - 小盘股未参与大型科技股的上涨行情 在政府停摆可能造成业务中断的背景下小盘股公司更易受到临时性干扰而大盘股受影响较小[12][14] - 自9月中旬政府停摆可能性显现以来等权重指数与市值加权指数之间的分歧开始扩大 但在政府重新开放预期下等权重指数当日表现更好零售股收高[14][15] 个股业绩案例 - Amgen公司第三季度业绩超预期每股收益和营收均高于预期产品销售额增长12%由14%销量增长推动部分被4%净售价下降抵消16种药物实现两位数销售增长公司上调全年营收和每股收益指引[11]