全球铜矿供给 - 第三季度全球主要铜矿企业产量同比下降近5% [1] - 存量项目接连发生重大扰动、增量项目遭遇瓶颈导致产量收缩 [1] - 第四季度全球铜矿产量有望延续收缩趋势 [1] 国内精炼铜供给 - 原料短缺以及潜在"反内卷"将助力第四季度国内精炼铜供给收缩 [1] - 国内需求平稳，库存有望温和去化 [1] 全球精炼铜供需与价格展望 - 明年全球精炼铜供给低迷以及需求稳健将助力供给缺口拉阔50% [1] - LME铜价有望在10000美元/吨以上充分展现向上弹性 [1] 投资建议 - 推荐铜板块配置机遇 [1]