文章核心观点 - 美国正联合多国筹建“关键矿产交易俱乐部”，旨在重构供应链，减少对外依赖，争夺人工智能与绿色产业的主导权 [1] - 关键矿产资产受到国际资本热捧，但供应链重构面临技术、成本与联盟内部利益分化等多重挑战 [1] - 政策支持和地缘政治因素推动资本市场对相关公司的热烈反应，部分企业股价大幅上涨 [6][7] 美国主导的供应链重构举措 - 美国内政部长宣布创建“关键矿产交易俱乐部”，作为西方多国开展关键矿产提炼与加工贸易的核心平台，目标为引领人工智能竞赛 [2] - 俱乐部已有日本、韩国、澳大利亚等国加入，美国强调向盟友出售能源以避免从对手购买的重要性 [2] - 美国联合英国、加拿大、澳大利亚等十余国成立“矿产安全伙伴关系融资网络”，管理资产超30万亿美元，为成员国矿产贸易项目提供贷款 [2] - 美国政策通过税收优惠、专项补贴降低本土企业运营成本，并以“国家安全”名义设置贸易壁垒，倒逼产业链向本土及盟友集中 [6] 全球关键矿产供应链现状与中国地位 - 中国在全球稀土领域几乎处于垄断地位，冶炼分离产能占全球90%以上 [3] - 美国重启本土稀土矿山，但加工技术仍依赖传统方法，无法满足高端产业需求，短期内需依赖外部技术支持 [3] - 欧盟2024年内部稀土加工量仅能满足需求的38%，其余仍需从外部采购 [3] - 日本双日公司开始从澳大利亚进口稀土，标志着日本首次从中国以外渠道获取该资源，原料经马来西亚加工后运往日本 [3] 资本市场反应与行业热度 - 2024年美澳稀土贸易额同比增长67%，欧盟内部稀土半成品交易额增长52% [6] - 今年以来美股稀土矿商涨势强劲，部分企业股价涨幅超过300% [6] - 过去3个月内，美国矿业公司股价上涨241%，NioCorp Developments、Energy Fuels等能源开采企业涨幅超100% [7] - 2025年初至10月，Energy Fuels股价增至4倍，NioCorp Developments股价涨至接近5倍 [7] - 有专家将当前行业热度与“淘金热”、“石油热”相提并论，称正迎来“稀土热” [6] 面临的挑战与不同观点 - 专家警示市场过热风险，指出当前关键矿产行业更像是结构性转变的初期阶段，未来道路漫长、昂贵且充满波折 [9] - 2024年全球关键矿产开发投资增速从13%收窄至5%，扣除通胀后实际仅增长2%，镍、钴等矿种勘探支出已明显下降 [9] - 参与“关键矿产交易俱乐部”的各国家诉求不一致，美国试图掌握规则主导权，资源国希望抬高矿价，欧盟关注环保与稳定，印度试图提升本土加工能力 [10] - 有分析认为美国短期内难以建立完整的精炼产能产业链，其俱乐部举措短期内无效，目标可能是与中国争夺关键矿产资源国 [10][11]