国内方面，10月PMI偏弱，有待逆周期政策的进一步加力。股市波动较大，市场风险偏好有所收敛，国 债收益率曲线中短端小幅下移，信用利差大幅收窄，债券大幅上涨。 10月FOMC会议释放鹰派信号，海外流动性边际收紧；中美元首会晤取得阶段性进展。国内10月PMI下 行，内需仍弱。十五五规划建议稿指引下，中期维度科技或将成为A股市场投资的重要主线。 海外方面，10月FOMC鲍威尔释放偏鹰派信号，表示12月降息并非板上钉钉，美债利率和美元有所反 弹，中美贸易谈判取得阶段性进展，美股上涨，黄金下跌，港股调整。 市场策略方面，债券方面，央行官宣重启国债买卖提振流动性稳定预期，PMI超预期回落表明基本面仍 处于弱修复阶段，流动性和基本面对债市形成支撑，短端下行幅度大于长端。央行在此时宣布重启国债 买卖表明当前收益率水平处于央行合意水平，利率上行风险降低，且提高了债券负债端稳定性。关注后 续实际落地规模、节奏和期限情况。建议维持灵活久期，积极参与交易，逆向博弈，重视高票息资产的 价值。 A股方面，中美元首会晤后关税风险明显降低，美联储FOMC偏鹰，整体来看外部风险可控。内部方 面，三季报A股盈利温和改善，经济回升趋势下预计盈利将 ...