公司市场地位与业务转型 - 公司是全球锂电设备龙头，2024年以22.4%的全球市占率稳居行业首位 [3] - 公司最初从事电容器设备制造，于2011年敏锐捕捉动力电池机遇并成功转型锂电设备 [5] - 通过快速研发，公司在3年内推出锂电池卷绕机、极片模切机等核心设备，并于2014年获得宁德时代6000万元订单，建立长期合作关系 [6] - 至2023年，公司营收飙升至166亿元，成为全球最大锂电设备供应商 [6] 财务业绩表现 - 2024年公司营收为119亿元，出现明显下滑，主要受下游液态锂电池产能过剩拖累设备需求影响 [8] - 2025年前三季度业绩显著修复，实现营收104.39亿元，同比增长14.56%；实现净利润11.86亿元，同比增长94.97% [11] - 2025年上半年新签订单124亿元，同比增长近70%，为未来现金流奠定基础 [20] 技术研发与固态电池布局 - 公司提前布局固态电池设备领域，2024年率先打通全链条，其超薄全固态电解质涂布设备可做到20微米以下 [10] - 固态电池被视为下一代技术，预计到2030年国内设备市场规模有望突破1000亿元 [20] - 2021年至2025年前三季度，公司累计研发投入超68亿元，为同行赢合科技的2.6倍 [22] - 截至2025年10月17日，公司累计拥有授权专利超3200项，2025年上半年新增388项，技术储备雄厚 [22] 营运资金与现金流挑战 - 锂电设备行业普遍采用"3331"结算模式，导致资金回笼周期较长 [14] - 2021年至2024年，公司存货从77.76亿元增加至135.8亿元；应收账款从40.6亿元增长至86.26亿元 [14] - 存货和应收账款高企导致经营性现金流持续"失血"，2023年和2024年经营性现金流净额分别为-8.63亿元和-15.67亿元 [16] 现金流改善措施与成效 - 公司采取短期借款补充现金流，2024年末短期借款增至16.67亿元，长期借款增长24.77亿元 [17] - 为加速回款，公司于2025年1-2月起诉9家客户，案由均为分期付款买卖合同纠纷 [18] - 积极开拓海外市场，2025年上半年海外市场营收达11.54亿元，占总营收比例提升至17.46%，海外客户回款较快有助于资金回笼 [18] - 多措并举下，2025年前三季度经营性现金流净额大幅改善至38.5亿元，实现扭负为正 [18] - 2025年上半年新签订单中超60%来自海外市场，为未来现金流提供保障 [20]