核心观点 - 人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会确定2025年三季度普通型人身保险产品预定利率研究值为1.90% [1] - 此次研究值连续第三次下调但降幅明显收窄，未触及产品定价利率下调的触发条件，短期内行业定价环境保持稳定 [1][4][5] - 预定利率进入相对平稳的观察期，为行业深化转型、聚焦降本增效和提升核心竞争力提供了稳定的外部环境 [1][4][6] 预定利率动态调整机制与近期走势 - 监管部门年初建立预定利率与市场利率挂钩的动态调整机制，要求行业协会每季度发布预定利率研究值 [2] - 2025年研究值调整路径为：一季度2.34%、二季度2.13%、三季度1.99%、最新三季度1.90% [2] - 研究值下调幅度持续收窄，从21个基点降至14个基点，最新降幅为9个基点 [3] - 降幅收窄与10年期国债收益率等市场利率企稳回升直接相关 [3] 当前市场利率水平与调整触发条件 - 当前市场主流普通型人身险产品预定利率上限为2.0%，与最新研究值1.90%仅相差10个基点 [1][5] - 根据规定，仅当产品预定利率最高值连续两个季度比研究值高25个基点及以上时，才需下调新产品利率 [5] - 10个基点的差距远低于25个基点的调整“红线”，为行业留出了充足的缓冲空间 [1][5] - 短期内触发产品定价利率下调的可能性较小，未来数月内人身险产品预定利率上限将继续保持稳定 [1][5] 对行业转型发展的影响 - 稳定的定价环境有助于行业将更多精力聚焦于降本增效、优化业务结构以及提升核心竞争力 [1] - 行业正加速推动浮动收益型产品转型以降低刚性兑付压力，此类转型已初见成效 [7] - 行业需利用当前窗口期，彻底摒弃“规模为王”观念，持续打磨产品创新能力、提升客户服务体验、加强资产负债管理能力 [7] - 行业将转向提供更加多元化、透明化且更能体现保险核心保障功能的产品体系 [8]