银河期货分析认为，财政部最新发布的黄金税收政策明确区分投资性与非投资性用途的增值税处理方式，旨在引导黄金金融属性交易向交易所集中，抑制投 机性实物买卖，同时支持实体企业用金需求。该政策短期可能造成投资金条零售价格结构性上涨，但长期来看，黄金价格仍由全球宏观变量主导，包括利 率、通胀及区域政治等因素，国内税制调整不改变其长期价值逻辑。 机构指出，前期金价短期的回调已经压低波动率，近期的乐观预期均以落地，后续的风险再次上扬的可能性较大，但美债利率和 美元指数 的变动，流动性 是市场现阶段的关键。主要观测指标仍是政府关门情况和流动性的释放，贵金属仍处于震荡被抑制阶段等待驱动。 资金流入方面，黄金ETF基金最新资金净流出3921.37万元。拉长时间看，近19个交易日内有11日资金净流入，合计"吸金"51.46亿元，日均净流入达2.71亿 元。 截至2025年11月5日 10:36，黄金ETF基金(159937)下跌0.88%，最新报价8.64元。拉长时间看，截至2025年11月4日，黄金ETF基金近1周累计上涨1.63%。 流动性方面，黄金ETF基金盘中换手0.98%，成交3.58亿元。拉长时间看，截至11月4日，黄 ...