央行流动性操作概况 - 2025年10月央行实现流动性净投放200亿元，其中中期借贷便利净投放2000亿元，买断式逆回购净投放4000亿元 [1] - 央行重启自今年1月暂停的国债买卖工具 [1] 国债买卖操作分析 - 国债买卖工具具有期限长、成本低的特点，是央行丰富货币政策工具箱、加强流动性管理的重要手段 [1] - 央行于去年8月启动国债买卖，截至当年12月累计买入规模达1万亿元，今年年初因市场风险暂停 [1] - 重启操作前，10年期国债收益率已回升至1.8%附近，买入操作旨在为债市提供支撑并缓和收益率上升势头 [1] - 此次200亿元的净买入规模较低，体现了操作的稳健性，避免对债市预期形成过度影响 [2] 其他货币政策工具操作 - 央行同日开展7000亿元买断式逆回购操作，期限91天，因有7000亿元到期，此次为等量续作 [2] - 市场预计月内还将进行第二次买断式逆回购操作 [2] 未来政策展望 - 未来货币政策或通过“MLF+买断式逆回购+国债买卖”多重工具协同发力，在防风险与稳预期间保持平衡 [2] - 资金面有望平稳跨季，流动性总体维持稳中偏松格局 [2]