油价下跌的直接原因 - 美元走强至逾五个月最高水平，令以美元计价的原油等大宗商品承压 [1] - 美国上周API原油库存增加652.1万桶，而前值为减少402万桶，库存大幅增加引发供应过剩担忧 [1] - 从亚洲到美国ISM相继公布的疲软制造业PMI数据令人担忧石油需求 [2] 市场预期与供应动态 - 欧佩克联盟计划在第一季度暂缓上调产量配额，市场将此视为其首次承认可能出现供应过剩的迹象 [2] - 国际能源署将2025年全球石油日需求增速预期下调至68万桶，较年初预测累计下调35万桶 [4] - 美国对俄罗斯石油公司和卢克石油公司的制裁导致其海运原油出口急剧下降，创2024年1月以来最大降幅 [2][3] 行业结构性挑战 - 美国页岩油行业正经历从“技术红利”到“资本驱动”的转型困境，软实力价值创造能力弱化 [5] - 欧佩克面临定价权弱化、技术标准缺失等挑战，难以通过技术主权构建实现全球价值链跃迁 [5] - 在能源变革背景下，产油国在气候叙事和非常规要素激活方面的软实力构建滞后 [6] 未来竞争焦点 - 石油市场的竞争将更聚焦于从产量控制向技术标准制定和地缘协调者转型，构建更具韧性的规则网络 [7] - 行业需提升预期管理能力，通过精准的政策信号释放和舆论引导重塑市场心理预期 [7] - 产油国需将资源势能转化为可持续的规则创新能力，在全球能源变革中构建新的价值体系 [7]