股价表现 - 八马茶业港股上市后股价连续下跌，11月5日早盘报79港元/股，盘中振幅达11.33%，一度探底至75港元/股 [2] - 公司股价自10月28日上市冲高至115港元后持续回调，从高位回落超30% [5] H股全流通计划 - 八马茶业上市仅两天后即申请H股全流通计划，涉及11名股东持有的3193.31万股内资股转换，占已发行股份总数约37.57% [7] - 若计划获批，公司流通股将从5298.69万股增至8492万股，潜在流通量增幅达60% [8] - 当前港交所流通的5298.69万股H股中，仅900万股来自IPO，其余4398.69万股为106名原始股东所持股份转换而来 [10] 财务业绩 - 公司2022年至2024年收入分别为18.18亿元、21.22亿元、21.43亿元，2023年营收增速为16.72%，2024年增速陡降至0.99% [15] - 2024年上半年公司实现收入10.63亿元，同比下降4.42%，净利润1.2亿元，同比下降17.81% [15] 加盟商与门店扩张 - 八马茶业拥有3716家线下门店，加盟店占比超90%，向加盟商销售产生的收入约占其总收入的50% [7][16] - 加盟商数量增速明显放缓，2023年和2024年增速分别为16.36%、4.16%，2022年至今流失加盟商已超过300名 [16] - 2024年新增加盟店201家，远低于2023年的475家，2024年上半年加盟门店净增加仅86家 [18] 行业对比 - 港股市场上同为茶企的澜沧古茶和天福均处于破发状态，最新股价分别较发行价下跌约七成和约五成 [5] - 澜沧古茶2024年上半年营收同比下降38.8%，并由盈利转为亏损近2900万元，股价较发行价跌超70% [17]