多数观点将下跌归因于冲突缓解，但这一解释难以自圆其说——若仅为避险情绪滑落，美股为何同步下跌？按常理，避险结束后股市应更具上涨动力。有一 个被普遍忽视的信号，更能揭示这波黄金下跌的真相，看懂这一点便能明确黄金当前是否值得配置。 黄金单日大跌5%，背后原因究竟是什么？是冲突缓和，还是冲高回落？ 近期黄金价格大幅回调，让不少投资者感到恐慌，认为这是市场开始"收割"的信号。 其运作逻辑与普通人抵押资产借款类似：银行资金短缺时，可通过SRF将债券或美债抵押给美联储获得短期资金，次日资金回笼后再赎回资产。这一操作期 限仅为一天，属于短期流动性调节工具。 银行为何会急需单日资金？2019年曾爆发严重流动性危机，当时企业缴税与国债交割时间重叠，导致市场资金供需失衡，银行间借款利率剧烈飙升。16日回 购市场的SOFR利率仅2.4%，17日便骤升至9%以上，引发金融市场混乱。 | 日期 | 喜华 | | | --- | --- | --- | | 2019年9月16日 | SOFR (隔夜回购利率)突然上升 | N2.43%- | | 2019年9月17日 | 回购市场极度混乱 | SOFR极端 | | 原因 | 企业缴税 + ...