作者 | 何咏诗 时代变局下的红利新宠 为何在"十五五"的开局之年，我们要如此重视红利资产？这并非偶然，而是宏观经济环境与政策导向共 同作用下的必然结果。 首先，最直接的驱动力来自利率的持续下行。十年期国债收益率已降至1.76%，创下历史新低，银行存 款利率更是全面跌破1%。这意味着，过去被视为无风险收益的固收类产品，其吸引力正在急剧下降。 相比之下，红利指数高达6-8%的股息率，对于稳健投资者而言，构成了难以抗拒的"剪刀差"。当十年 期国债利率跌到1.60%，而中证红利的股息率为6.37%时，两者相差4.77%之多，巨大的利差正引导 着"无处可去"的低风险资金，开始将目光转向红利资产以提高收益。 其次，政策层面的引导为红利资产注入了强大的生命力。"十五五"规划强调引入"耐心资本"，而耐心资 本的大头就是保险资金。由于险资追求现金流稳定的特性，这些耐心资本首先青睐的就是红利资产。同 时，"国九条"等政策要求上市公司提高分红比例，央企分红规模已突破3700亿元，监管层对上市公司分 红的重视程度不断提升，为红利资产的长期投资价值提供了坚实的制度保障。各大券商给予2025的配置 策略也基本是一手科技+一手红利，进可 ...