白皮书发布概况 - 东方财富证券与复旦大学管理学院于11月5日联合在线发布《2025上市公司市值管理白皮书》[1] - 发布会吸引数万名上市公司代表、投资机构人士及个人投资者观看[1] - 该白皮书是去年《央国企上市公司市值管理白皮书》的升级版 研究视野从央国企延伸至全市场[1] 白皮书核心目标与意义 - 旨在构建兼具学术深度与实践价值的市值管理指引 为各类上市公司提供系统策略参考[1] - 通过优化价值创造、价值成长、价值传递、价值维护的理论框架与量化指标体系 为资本市场规范发展注入理论与实践动能[1] - 推动市值管理从传统经验判断走向系统化、可量化、可比较的新阶段 为上市公司、监管机构与投资者提供有益参考[2] 理论体系深化 - 新版白皮书在价值创造、价值成长、价值传递、价值维护四要素理论体系基础上进行深化[3] - 更好区分反映当前资产盈利能力的价值创造和反映未来增长潜力的价值成长[3] - 通过细分DCF模型将公司内在价值分为现有资产价值和增长机会价值两部分 兼顾不同行业及生命周期企业特点[3] 指标体系优化 - 构建包含67项指标的全维度评价体系 覆盖价值创造10项、价值成长16项、价值传递25项、价值维护16项[4] - 指标数据均源自上市公司年度报告、交易所公告等公开信息 确保评估客观性与可操作性[4] - 相较于2024年版本 指标体系在算法规范性、过程与结果指标融合、指标精准度与覆盖面三方面实现关键优化[4] 案例体系扩容与实践特征 - 白皮书筛选出2025年度A股上市公司市值管理百强榜单 并新增大消费、大周期、大科技、大金融、大公共五个大类行业榜单[5] - 百强企业展现出四大共性特征：价值创造与成长基础扎实、善用并购重组工具、研发投入与投资者互动双轮驱动、以回购增持高分红等措施强化价值维护[5][6] - 不同行业板块市值管理战略呈现显著差异 白皮书从各板块选取典型企业进行深度分析[6] 对资本市场的影响 - 白皮书的发布进一步完善市值管理理论与实践体系 为构建健康协同的市值管理新生态提供关键支撑[7] - 其理论创新为监管部门制定政策提供专业参考 推动市值管理向规范化、体系化方向发展[7] - 对企业市值管理能力的量化评估为投资机构提供更全面的价值发现维度 促进资本与产业良性互动[7]