全球股市表现 - 本周三全球股市普遍下跌，美股纳指跌2%，日经225和韩国KOSPI一度跌近5% [2] - 上证指数开盘下跌但收盘上涨0.23%，显示A股市场抗跌能力更强，能走出独立行情 [2][3] - 全球股市下跌主要原因为前期上涨过快引发获利回吐压力，以及美元指数显著上升抵消了部分美联储降息效果 [3] A股市场调整原因 - A股在4000点附近出现调整，因市场对关键点位突破后走势犹豫，落袋为安需求增加 [3] - "十五五"规划建议稿发布后，A股市场有利好兑现即调整的惯例 [3] - 全球股市下跌受美股特别是美国科技股回调影响，但A股相关AI概念股调整有限 [3][4] 芯片产业进口与自给率 - 2024年中国进口芯片5492亿块，金额达3856亿美元（约2.8万亿元人民币），贸易逆差约2000亿美元 [5] - 进口芯片中处理器及控制器占比约50%，存储芯片占比约25%，中国进口芯片数量占全球市场份额约62% [5] - 摩根士丹利报告指出2024年中国半导体自给率为22%，2025年预计升至23%，2026年达25% [6] 国产替代与投资机会 - 中外AI概念股上行逻辑不一致，国内科技股除技术进步外，关键驱动因素是国产替代持续推进 [4][6] - 中美谈判取得进展，美方暂停实施出口管制50%穿透性规则一年，未来一年芯片产业将随成熟制程产能扩张持续增长 [6] - 具备技术优势和供应案例的龙头公司市占率有望快速提升，充分受益于国产化驱动 [6] 芯片产业ETF产品 - 科创芯片ETF富国（588810）前十大持仓包括寒武纪、中芯国际、中微公司、华海清科等，覆盖芯片设计、制造、设备材料等上中下游产业链 [6] - 芯片龙头ETF（516640）跟踪中证芯片产业指数，涵盖50家上市公司，业务涉及芯片设计、制造、封装测试及半导体材料、设备等全产业链 [6][7] - 芯片龙头ETF同时覆盖沪、深交易所股票，是一只跨市场芯片指数，涵盖更多小市值股票，长期有望获得更好收益 [7] 芯片行业表现与前景 - 今年以来中证芯片回报率达43.98%，高于国证芯片的42.84%，整体趋势向好未改，逢回调是较好布局时机 [8] - 高盛和摩根士丹利CEO认为美股可能出现至少10%回调，但仍看好A股，摩根士丹利对中国、日本和印度等市场保持看涨态度 [9] - 摩根士丹利特别强调中国人工智能、电动汽车和生物技术板块的投资机会，科技在A股市值占比已超过1/4，是经济转型和高质量发展的重要标志 [10]