并购交易概述 - 金佰利将以现金加股票方式收购科赴全部流通普通股，对科赴的整体估值为487亿美元 [1] - 交易预计将在2026年下半年完成 [3] - 合并后新公司2025年销售额预计将达到320亿美元，营收规模仅次于宝洁健康保健业务，高于联合利华美容与个人护理业务 [3] 交易结构与市场反应 - 交易完成后，金佰利现有股东预计将持有新公司54%股权，科赴现有股东将持有46%股权 [8] - 科赴股东每股将获得3.5美元现金和0.14625股金佰利股票，总对价每股21.01美元，较公告日收盘价溢价超30% [11] - 消息官宣当日，金佰利股价收跌14.57%，科赴股价收涨12.32% [8] 战略动机与协同效应 - 交易被金佰利首席执行官描述为战略性而非机遇性，旨在聚焦增长更快、利润率更高的个人护理品类，特别是健康与保健方向 [5] - 新公司将整合双方品牌，覆盖消费者一生中关键阶段的健康需求，包括婴儿护理、女性健康、家庭护理等 [5] - 品牌组合具互补性：科赴在口腔护理（如LISTERINE）、皮肤护理（如Neutrogena、Aveeno）等领域有优势，金佰利在婴儿护理（如HUGGIES）、女性健康（如Kotex）等领域有优势 [6][7] - 地理布局互补：金佰利可助科赴拓展中国、墨西哥等市场，科赴可助金佰利拓展印度和西欧市场 [7] 公司财务与运营状况 - 金佰利去年净销售额为200.58亿美元，截至公告日收盘市值为339.4亿美元 [5] - 科赴去年净销售额为154.55亿美元，截至公告日收盘市值为309.2亿美元 [5] - 科赴第三季度有机销售额同比下滑4.4%，而金佰利第三季度有机销售额同比增长2.5% [11] 行业背景与潜在挑战 - 国际消费品行业存在通过并购成熟品牌以实现增长的趋势 [7] - 市场担忧点包括科赴正处于业绩调整期，以及两家体量相当的公司整合可能面临磨合挑战 [11]