文章核心观点 - 公司第三季度业绩在排除特定保密合同影响后展现出强劲的有机增长势头，特别是在关键基础设施领域 [3][4] - 尽管总营收同比下降，但调整后EBITDA利润率实现扩张，反映了运营效率的提升和收购的积极贡献 [4][5] - 公司对未来持乐观态度，基于健康的财务指标、强大的执行力和近期大型合同获胜，预计将继续保持行业领先的有机增长率 [3][4] 第三季度2025年财务业绩 - 总营收为16.2亿美元，同比下降1.88亿美元或10%，有机基础下降14% [4] - 排除保密合同后，总营收增长14%，有机营收增长9%，增长动力来自关键基础设施保护、交通、城市发展以及太空和导弹防御市场 [4] - 营业利润下降6%至1.08亿美元，主要受保密合同收入减少以及为支持强劲项目管道和对准政府优先事项的大型战略追求而增加的投标和提案活动及关键招聘投资影响 [4] - 净利润下降11%至6400万美元，GAAP摊薄后每股收益为0.59美元，低于去年同期的0.65美元 [4] - 调整后EBITDA（含非控股权益）为1.58亿美元，同比下降5%，但调整后EBITDA利润率扩张60个基点至9.8% [5] - 调整后摊薄每股收益为0.86美元，低于去年同期的0.95美元 [5] 分部业绩 关键基础设施分部 - 第三季度营收为8.33亿美元，同比增长1.29亿美元或18%，其中有机增长贡献13%，收购BCC和TRS带来无机收入贡献 [6] - 调整后EBITDA为8600万美元，同比增长83%，调整后EBITDA利润率大幅提升360个基点至10.3% [6][8] - 增长主要由近期合同获胜的加速执行以及北美和中东现有合同的增长所驱动 [6] 联邦解决方案分部 - 第三季度营收为7.89亿美元，同比下降3.17亿美元或29%，有机基础下降31% [9] - 排除保密合同后，营收增长9%，有机增长5%，增长动力来自关键基础设施保护、交通以及太空和导弹防御市场 [9] - 调整后EBITDA为7300万美元，同比下降40%，调整后EBITDA利润率下降170个基点至9.2% [10] - 业绩下降主要受公司固定价格保密合同量减少以及为战略追求进行的投标和提案活动及关键人员投资影响 [10] 第三季度2025年关键绩效指标 - 订单出货比为1.0倍，净订单额为16亿美元 [7][12] - 过去十二个月订单出货比为1.0倍，净订单额为65亿美元 [12] - 总积压订单增至88亿美元，较2024年第三季度增加4800万美元 [7][12] - 已融资积压订单达64亿美元，为公司2019年IPO以来最高水平，占总积压订单的72% [7][12] - 经营活动产生的现金流量为1.63亿美元，低于去年同期的2.99亿美元 [12] 重大合同获胜 - 第三季度赢得四份价值均超过1亿美元的合同 [11] - 获得一份为期十年的大型独家分包合同，为霍尔斯顿陆军弹药厂提供设计和现代化支持 [12] - 获得额外为期六年、价值1.33亿美元的授权，继续作为乔治亚州400号州际公路快速车道的主要设计商 [12] - 赢得两份中东政府客户的多年度国防和安全合同，其中一份价值超过1亿美元 [12] - 合资公司MPA Delivery Partners获得一份6.65亿美元、为期4.5年的合同延期，用于继续管理哈德逊隧道项目的成功交付 [12] - 在PFAS市场获得三份总价值2300万美元的合同，年内至今在该市场赢得近7000万美元合同，PFAS市场对公司而言是一个400亿美元的可寻址市场 [18] 2025财年业绩指引 - 公司修正其2025财年营收展望，并重申其中点调整后EBITDA和经营现金流量指引范围 [14] - 当前营收指引为64亿美元至65亿美元，此前指引为64.8亿美元至66.8亿美元 [15] - 调整后EBITDA（含非控股权益）指引维持在6亿美元至6.3亿美元 [15] - 经营活动现金流量指引维持在3.8亿美元至4.6亿美元 [15] - 未提供净利润指引，因相关因素波动性较大 [15]