行业监管新规 - 中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确提出强化业绩比较基准的约束作用，并将其与基金评价、基金经理绩效薪酬相关联 [1] - 公募基金业绩比较基准相关新规的征求意见稿正式发布，旨在提高主动投资纪律性，促进公募基金形成更稳定清晰的投资风格 [1] - 监管部门已初步设定一年过渡期，后续将修订出台薪酬考核相关规则，进一步细化基金经理薪酬挂钩业绩比较基准的具体要求 [10] 当前市场表现分析 - 截至11月4日，全市场有数据显示的3731只主动权益基金，近三年的回报率平均跑输业绩基准-7.26% [3] - 仅有1262只主动权益基金近三年跑赢基准，占比不足34%，其中超额收益超过100%的基金仅20只 [3] - 部分高超额收益产品实为“基准错配”所致，例如德邦鑫星价值作为灵活配置型基金，其业绩比较基准选取一年期银行定期存款利率，但权益仓位超过85% [3] 基金规模与业绩关系 - 全市场成立满三年的主动权益基金平均规模为30.57亿元，而近三年取得正超额收益的1262只基金平均规模仅为12.38亿元 [6] - 超额收益超过50%的绩优产品平均规模为24.22亿元，明显低于市场整体水平 [6] - 全市场34只成立超三年的百亿级主动权益基金中，仅14只近三年跑赢业绩比较基准，胜率约40% [6] 基金经理与公司表现 - 过去三年取得正超额的主动权益基金背后共有850位基金经理，其中136位基金经理的在管规模超过百亿元 [7] - 主动权益基金经理的平均任职年限为7.12年，而过去三年取得正超额收益的基金经理平均任职年限为6.87年 [7] - 从公司维度看，易方达基金旗下有49只产品近三年取得正超额，数量居首，富国、嘉实、博时和景顺长城基金紧随其后 [8] 行业规范与未来展望 - 截至11月3日，年内共有132只基金产品出现基准变更，数量已超过去年全年，其中权益产品超80只，占比超过六成 [9] - 基金业协会已向各公募管理机构下发《公募基金业绩比较基准要素库》，将业绩比较基准划分为一类库与二类库，共包含141个基准指标 [10] - 行业取得共识新增“基准为锚”作为第五个支柱，基金评价机构的工作思路将包含强化基准信息、提高基准对比的权重等 [11]