行业监管变革 - 中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确提出强化业绩比较基准的约束作用，并将其与基金评价、基金经理绩效薪酬相关联 [1] - 公募基金业绩比较基准相关新规的征求意见稿正式发布，旨在提高主动投资纪律性，促进公募基金形成更稳定清晰的投资风格 [1] - 基金业协会已向各公募管理机构下发《公募基金业绩比较基准要素库》及配套指标说明文件，为基准选择提供标准化依据，要素库包含141个基准指标并按三大类型分类 [8] 主动权益基金业绩表现 - 截至11月4日，全市场3731只主动权益基金近三年的回报率平均跑输业绩基准-7.26%，仅有1262只基金跑赢基准，占比不足34% [2] - 超额收益在20%以上的产品共467只，超过50%的为107只，超额收益超过100%的仅20只 [2] - 过去三年来全市场超额收益排名前5的主动权益基金分别为华夏北交所创新中小企业精选、东吴新趋势价值、中信建投北交所精选、东吴移动互联和汇添富北交所创新精选 [2] 业绩与基准偏离案例 - 宏利周期基金的业绩比较基准过去三年涨幅达120.35%，而基金同期的净值却近乎零增长，偏离度惊人 [2] - 宝盈人工智能基金过去三年涨幅达67.75%，但仍然跑输业绩基准18.38% [3] - 同泰数字经济基金过去三年回报率为61%，但同期相较业绩基准仍有1.63%的差距，其过去三年最大回撤-47.07%，远高于同类基金-36.62%的均值 [3] 基金规模与超额收益关系 - 全市场34只成立超三年的百亿级主动权益基金中，仅14只近三年跑赢业绩比较基准，胜率约40% [5] - 全市场规模超过200亿元的5只主动权益基金中，仅有1只近三年取得了超额回报 [5] - 近三年取得正超额收益的1262只基金平均规模仅为12.38亿元，超额收益超过50%的绩优产品平均规模也仅为24.22亿元，明显低于市场30.57亿元的整体水平 [5] 基金经理与公司表现 - 过去三年取得正超额的主动权益基金背后共有850位基金经理，其中136位基金经理的在管规模超过百亿元 [6] - 取得正超额收益的基金经理平均任职年限为6.87年，与行业平均的7.12年没有显著差异 [6] - 易方达基金旗下有49只产品近三年取得正超额，数量居首，富国、嘉实、博时和景顺长城基金紧随其后 [6] 行业规范与未来展望 - 截至11月3日，年内共有132只基金产品出现基准变更，数量已超过去年全年，其中权益产品超80只，占比超过六成 [7] - 监管部门已初步设定一年过渡期，后续还将修订出台薪酬考核相关规则，进一步细化基金经理薪酬挂钩业绩比较基准的具体要求 [8] - 银河证券基金研究中心负责人指出，行业正新增"基准为锚"作为第五个支柱，基金评价机构的工作思路将包含强化基准信息、提高基准对比的权重等 [9]