全球股市表现逆转 - 自特朗普去年11月赢得大选以来，以美元计价的中国、欧洲及加拿大基准股指表现均优于标普500指数[1] - MSCI全球（除美国）股票指数今年相对华尔街基准指数的领先幅度创下2009年以来最高纪录[1] - 投资者起初为对冲关税政策引发的美股波动，随后转向寻找估值更具吸引力的标普500替代品[1] 亚洲股市与AI供应链 - 亚洲股市表现突出，得益于该地区在AI供应链中的核心地位[2] - 台积电、三星电子和东京电子等芯片制造、代工和设备龙头企业推动整体涨势[2] - 韩国Kospi指数过去一年飙升55%，领跑亚洲主要市场[2] 欧洲市场驱动因素 - 欧洲经济指标回升，通胀得到控制，欧洲央行已将利率降至2%，远低于美国水平[5] - 欧盟尤其是德国正加大未来十年的国防和基础设施支出，积极效应预计在今年年底显现[5] - 欧洲企业通过提价、削减成本以及与特朗普政府进行直接贸易谈判，有效减轻关税冲击[5] 市场估值与盈利前景 - 加拿大股市盈利增长将与美国一样强劲，但估值更具吸引力，按市盈率计算可以标普500指数三分之二的价格买入[7] - 市场下一阶段的上涨将取决于企业能否兑现AI投资所带来的盈利、资本支出趋势能否延续至2026年[4]