文章核心观点 - 美国正联合多国筹建“关键矿产交易俱乐部”，旨在重构供应链，减少对外依赖，争夺人工智能与绿色产业主导权 [1] - 关键矿产资产受到国际资本热捧，出现“稀土热”，但供应链重构面临技术、成本与联盟内部分化等多重挑战 [1] - 中国在全球稀土领域占据主导地位，冶炼分离产能占全球90%以上，美国等国试图建立独立于中国的供应链但短期内难以实现 [3][10] 关键矿产交易俱乐部组建 - 美国内政部长伯古姆宣布计划创建“关键矿产交易俱乐部”，作为西方多国开展关键矿产提炼与加工贸易的核心平台 [2] - 俱乐部终极目标是掌握足够实力以引领并赢得人工智能竞赛，目前已开始组建，日本、韩国、马来西亚、澳大利亚、泰国等国家加入 [2] - 美国联合英国、加拿大、澳大利亚等十余国成立“矿产安全伙伴关系融资网络”，管理资产超30万亿美元，为成员国矿产贸易项目提供专项贷款 [2] 供应链重构努力与进展 - 美国早在2023年就与欧盟推进以关键矿产为重点的贸易协议，目的包括把清洁能源供应链从中国转移出去 [3] - 日本双日公司开始从澳大利亚进口稀土，标志着日本首次从中国以外渠道获取这一关键资源，原料经马来西亚加工后运往日本 [3] - 欧盟通过《关键原材料法案》要求2030年前提升锂、稀土等关键矿产的本土开采与加工能力，并建立成员国间资源调配机制 [8] 市场表现与资本反应 - 2024年美澳稀土贸易额同比增长67%，欧盟内部稀土半成品交易额增长52% [6] - 美国政策红利推动矿业股价上涨，部分稀土矿商股价涨幅超过300%，过去3个月内美国矿业公司股价上涨241% [7] - NioCorp Developments、Energy Fuels等能源开采企业股价涨幅超100%，2025年初至10月Energy Fuels股价增至4倍，NioCorp Developments股价涨至接近5倍 [7] 行业前景与挑战 - 专家判断未来两到三年全球能源矿产类产业发展前景非常可观，将当前行业热度与历史上的“淘金热”“石油热”相提并论，称为“稀土热” [6] - 当前关键矿产行业更像是结构性转变的初期阶段，而非一次成熟的热潮，未来道路将是漫长、昂贵且充满波折 [9] - 2024年全球关键矿产开发投资增速从13%收窄至5%，扣除通胀后实际仅增长2%，镍、钴等矿种勘探支出已明显下降 [9] 地缘政治与竞争格局 - 美国关键矿产政策从“通过进口填补缺口”转向“在本土或势力控制区域内开采填补缺口”，试图入股控制本土最大稀土生产商MP Materials [8] - 各参与国诉求不一致：美国试图掌握规则主导权，资源国希望抬高矿价，欧盟关注环保与供应链稳定，印度试图提升本土加工能力 [10] - 中国能占据全球矿产行业主导地位绝非偶然，北京多年来大力投资绿色产业政策，重点关注完整、一体化的供应链 [10]