行业债务重组整体进展 - 截至10月底，21家出险房企化债规模约1.2万亿元，极大减轻企业短期公开债务偿还压力 [1] - 多数债务重组方案核心已从展期转变为直接削债，通过大幅降低债务规模帮助房企获得重生机会 [3] - 债务压力减轻后，部分曾遭遇流动性压力的房企已重新恢复投资，表明处理得当的房企在当前市场中仍能拥有一席之地 [4] 代表性企业债务重组案例 - 碧桂园境内债重组接近尾声，8只债券持有人会议通过重组方案，余额合计134亿元；境外债重组目标是减少约116亿美元，并将到期时间延长至11.5年，加权平均借贷成本从每年约6%降至约2% [5] - 融创中国境外债务重组方案获98.5%债权人投票赞成，赞成票所对应的债权金额支持率约94.5%，针对总规模约95.5亿美元的境外债务，计划将全部债权转换为股权 [6][7] - 从已披露削债比例看，多数企业境外债重组削减幅度超过50%，部分甚至达到70%，融创境外债实现全额削减，境内债重组削减比例亦超过50% [8] 债务重组后企业经营策略转变 - 金地集团在2024年按时足额偿付约200亿元到期债务后，已于今年重启在杭州、上海等核心城市的拿地 [9] - 完成保交楼和债务重组后，不少房企将聚焦轻资产业务，重点发展代建、物业、资产管理等业务，以最低成本恢复造血能力 [10] - 出险房企积累的产品力、品牌影响力及成熟团队等核心能力并未完全消失，可迁移至盘活存量资源，行业正从增量开发转向存量运营 [10]