加盟新政核心内容 - 公司发布新加盟政策，针对首次开店人群提供1.5万元加盟费减免，并可叠加设备、物流、装修等补贴 [2][3] - 对拥有连锁茶饮或咖啡行业经验的人群提供最高5万元补贴，并享受加盟费全免 [3][4][5] - 新合作伙伴在30天内连续授权2家门店，分店可获得2万元物料补贴 [9][10] 加盟政策调整与战略意图 - 对比9月政策，公司将针对有经验者的补贴从1.5-2万元大幅提升至5万元，旨在锁定具备成熟运营能力的合作伙伴 [8][9] - 政策调整反映出公司对加盟商质量的重视，吸引优质伙伴加盟被视为破局关键，直接影响品牌口碑与盈利水平，并推动实现“万店计划” [11][15][16] - 公司门店高度依赖加盟模式，截至2024年12月31日的数据显示，加盟店占比高达99.7%，2024年有1164家新加盟店由现有加盟商开设 [12][13][14] 行业背景与公司市场布局 - 新茶饮行业热度有所回落，2024年9月全国门店数量排名前十的茶咖品牌共推出69款新品，创近半年新低 [21][22][23][24] - 公司选择在11月推出补贴政策，意在利用淡季吸引加盟商启动项目，使新店能在几个月后赶上年末至明年年初的“双旦春节”消费旺季完成开业 [25][26][27] - 公司已建立成熟的供应链体系，包括13个大仓储基地、7个新鲜农产品仓库、14个前置冷链仓库及4个设备仓库，形成显著的规模优势 [29][30][31] 资本市场表现与业务调整 - 公司于2024年5月8日登陆港股，上市近半年股价跌幅超50%，与上市当日200亿港元市值相比接近“腰斩” [32][33][34] - 茶饮品牌核心盈利模式是通过向加盟商售卖原材料和设备获利，公司此次政策本质是通过淡季布局提升门店增长预期，向投资者传递业务增长动能未减的信号 [36][37][38] - 公司已停止独立咖啡品牌“沪咖”的加盟业务，将原有咖啡业务逐步整合进主品牌，以更集中于茶饮主业，避免多线作战 [40][41]