收购交易核心条款 - 金佰利以总价487亿美元收购科赴全部股份 [1] - 交易对价为每股科赴股票获得3.5美元现金及0.14625股金佰利股票，合计每股价值21.01美元 [1] - 交易完成后，金佰利原股东将持有新公司约54%股份，科赴原股东持有约46%股份 [1] - 收购预计在2026年下半年完成，科赴未来是作为独立事业群发展还是进行业务整合存在不确定性 [1] 科赴独立运营后的财务表现 - 2024年科赴净销售额为154.55亿美元，同比微增0.1%，有机增长1.5% [2] - 2024年净利润为10.3亿美元，同比大幅下滑38% [2] - 2025年上半年净销售额同比下滑3.98%至75.80亿美元 [2] - 2025年上半年调整后净利润同比下滑11.49%至10.25亿美元 [2] 科赴的业务挑战与品牌组合 - 科赴旗下品牌如露得清、李施德林、城野医生等主要聚焦于竞争激烈的中低端市场 [3] - 在“流量营销和价格竞争”为导向的市场中，科赴旗下多品牌竞争力被指逐渐减弱 [3] - 为应对业绩压力，科赴已出售部分品牌，如可伶可俐和城野医生 [2] 收购的战略意图与潜在协同效应 - 科赴管理层认为加入金佰利可获得更广业务、更强资源和更稳品牌的全球平台支持 [3] - 金佰利在渠道及供应链层面优势明显，产品销往全球175多个国家和地区 [3] - 金佰利是个人护理，特别是女性和母婴赛道的头部企业，而护肤类目是其非主营业务领域 [4] - 此次收购被视为金佰利进行产业拓展的战略举措，但最终成效取决于市场发展和合并整合情况 [4] 科赴的历史沿革 - 科赴前身为强生旗下消费者健康业务部门，于2021年11月宣布分拆，2022年9月成立新公司 [2] - 科赴于2023年5月在纽约证券交易所上市，上市初期强生持股占主导 [2] - 2023年8月底，强生通过换股要约使其持股比例降至9.5%，科赴实现完全独立运营 [2]