核心观点 - 新加坡2025年9月零售销售额增速放缓 环比萎缩1.4% 同比增速从8月的5.3%放缓至2.8% [1] - 第三季度零售销售表现强劲 同比增长4.2% 远高于第二季度1.2%的增幅 [2] - 未来零售销售面临消费者支出可能更克制的压力 但10月数据可能受F1大奖赛和中国黄金周等因素提振 [2] 零售销售表现 - 9月经季节性调整后零售销售额环比萎缩1.4% 同比增速放缓至2.8% [1] - 9月14个零售子类别中有10个出现环比下降 [1] - 2025年第三季度零售销售同比增长4.2% 增速显著高于第二季度的1.2% [2] 影响因素分析 - 9月游客入境人数恢复至2019年同期的86% 低于8月93%的水平 [1] - 9月新加坡居民出境人数达到2019年同期的101% 高于8月的89% 本地消费被分流至海外 [1] - 7月发放的SG60邻里消费券提振效应减弱 相关类别销售连续第二个月环比回落 [1] 细分品类表现 - 电脑及电信设备销售环比下降4.0% 加油站销售环比下降5.3% 超市销售环比下降2.2% [1] - 百货商店销售环比增长15.6% 汽车销售环比增长4.5% [1] 未来展望 - 第三季度劳动力市场就业增长预计强劲 但企业加薪意愿比例有所下降 [2] - 10月零售销售可能受F1新加坡大奖赛 大型音乐会以及中国十一黄金周带来更多中国游客等因素提振 [2]