核心观点 - 超微电脑发布令人失望的2025财年第一季度业绩 导致股价大幅下跌 尽管人工智能硬件需求旺盛 但盈利能力和增长势头引发担忧 [1] 财务业绩 - 第一季度营收为50.2亿美元 远低于分析师预期的58亿美元 [3] - 第一季度调整后每股收益为0.35美元 低于市场预期的0.39美元 这是连续第六个季度未达到华尔街预期 [3] - 营收较上年同期的59.4亿美元下降15% [5] - 净利润从上年同期的4.243亿美元大幅下降至1.683亿美元 近乎腰斩 [5] 业绩背景与影响 - 公司在10月底已预警第一季度营收将接近50亿美元 远低于早期60亿至70亿美元的预期 原因是一些订单因“设计赢单升级”而延迟至12月季度 [4] - 利润大幅下滑反映出公司在推出新产品和扩大全球制造规模过程中面临的利润率压力加剧 [5] - 报告发布后 股价一度下跌9% 交易价格约为43美元 但年内涨幅仍约为43% [1] 行业竞争与展望 - 超微电脑是人工智能热潮的主要受益者之一 其高性能服务器常搭配英伟达GPU 但在2023年末和2024年初的爆炸性增长后 势头已放缓 [6] - 行业观察人士指出 在超微增长停滞之际 戴尔等竞争对手正在抢占市场份额 [6] - 尽管季度业绩疲软 管理层对全年表现持乐观态度 将销售额展望从330亿美元上调至360亿美元 强调了由英伟达AI系统相关的新大规模交易支撑的订单渠道 [7]