第三季度财务业绩 - 公司第三季度收入达到10亿美元，同比增长16.8%，符合预期并达到指引区间的高端 [1] - 调整后EBITDA为3.06亿美元，利润率为29.2%，超出市场共识4%，利润率扩张170个基点 [2] - 尽管收入表现强劲，但盈利未达到市场普遍预期 [1] 第四季度业绩指引 - 公司预计第四季度收入同比增长13.8%至15.9%，即13.1亿美元至13.4亿美元，其中点14.9%低于市场预期约100个基点 [3] - 第四季度调整后EBITDA指引范围为5.33亿美元至5.58亿美元，而此前预估为5.46亿美元 [3] 分析师观点与评级调整 - Wedbush证券将公司12个月目标价从44美元下调至34美元，但维持“跑赢大盘”评级，指出UCAN地区广告支出有所放缓，特别是受关税压力影响的美国大型零售商以及亚洲电商广告主 [4] - 尽管存在不确定性，Wedbush仍认为公司有望实现其中期目标，并预计三年收入复合年增长率为14.5% [5][6] - Rosenblatt证券因长期结构性风险将公司评级下调至“中性”，目标价下调19美元至30美元，主要担忧生成式AI和聊天机器人能力可能与公司核心用例重叠 [8][9] 行业与市场风险 - 广告行业面临挑战，美国及加拿大核心市场（占销售额约75%）受到新关税和零售广告支出疲软的压力 [11] - 长期风险主要来自AI驱动的代理商务竞争对手，这可能抵消消费品领域同比基数效应的缓和，AI聊天机器人可能发展成为发现、互动和广告变现的替代平台 [10] - 欧洲及世界其他地区的增长较强，由娱乐、电信和金融服务等新兴垂直领域驱动，部分抵消了核心市场的压力 [11]