市场表现分化 - 标普500指数中“七巨头”的盈利预期自今年初以来持续上升 而其余493只成分股的盈利预期则出现下降[1][2] - 同样分化的趋势也体现在2026年的盈利预期图表中 市场共识是标普500整体盈利上调完全由七巨头驱动[3] - 盈利利润率也呈现相同格局 七巨头的利润率预期被上调 而标普493的利润率预期被下调[3] 市场集中度风险 - 七巨头在标普500指数中的市值权重已达到40% 这种高集中度水平极不寻常[5] - 投资者若将新资金投入指数 实质上相当于高度集中于七巨头 无法实现有效的分散化投资[6][7] - 当前七巨头过高的权重使得区分标普7与标普493的盈利修正趋势变得至关重要[7] 估值与风险考量 - 部分七巨头公司估值处于极高水平 例如特斯拉的澳大利亚市盈率超过300倍[11] - 面对地缘政治关税和政府停摆等其他风险 如此高估值使得风险回报比值得重新评估[11] - 尽管人工智能主题可能持续扩张 但一些投资者已开始反思估值是否已达到过高水平[11] 行业代表性差异 - 标普493成分股在GDP、失业率和通胀等宏观经济指标方面具有更重要的代表性[9] - 金融领域需要均衡的投资组合 类似于均衡饮食 不能仅依赖七巨头[8][9] - 当前或是适当减持七巨头 并考虑其他投资机会的时机[9]