公司股价表现 - 礼来公司股价在过去五年内飙升超过500% [1] - 同期竞争对手默克公司股价上涨约20%，而辉瑞公司股价下跌近30% [1] 核心业务驱动力 - 公司在GLP-1抑制剂这类新型减肥药领域处于领先地位 [2] - 肥胖症的普遍性及相关健康风险使该市场潜力巨大，美容需求进一步扩大了GLP-1药物的市场 [2] - GLP-1药物在2025年上半年贡献了该医疗巨头超过50%的销售额 [5] 行业运营特点 - 新药的发现、开发和营销成本非常高昂 [3] - 每家制药公司都面临激烈的竞争和严格的监管要求 [3] 未来风险与挑战 - 礼来的减肥药享有监管机构授予的排他性权利，专利将持续到2030年代中期 [4] - 专利到期后将面临“专利悬崖”，仿制药将大幅削减原研药的收入 [4] - 其他公司正在研发和推广自家的减肥药，若出现更具吸引力的药物，礼来的产品收入可能在专利到期前就出现下降 [5] 公司估值水平 - 公司股票股息收益率约为0.7%，接近其历史最低水平 [6] - 当前股息收益率远低于制药行业约1.1%的平均水平，显示其估值存在溢价 [6] - 市场似乎已充分认识到其减肥药的成功，股价被充分定价甚至昂贵 [6][7]