市场风格再平衡趋势 - 四季度以来，科技成长板块进入高位震荡，顺周期和价值风格标的成为市场上行的重要驱动因素 [2] - 市场轮动预期增强，周期板块走强是基于业绩表现和估值性价比权衡的结果 [1][9] - 哑铃型配置是平衡风险与收益的核心策略，一端布局高成长性科技板块，另一端布局高股息防御资产 [1][9] 基金经理持仓调整 - 多位知名均衡型基金经理在三季度提前布局，通过增持价值风格标的进行投资组合的风格再平衡 [1][2] - 中国平安获得多位基金经理青睐，新进乔迁管理的两只基金前十大重仓股，三季度末持仓总市值高达7.94亿元 [2] - 中国平安新进赵枫管理的睿远均衡价值三年前十大重仓股，三季度末持仓市值达3.58亿元 [2] - 胡宜斌管理的华安媒体互联网连续三个季度重仓中国平安，三季度末持仓市值为2.82亿元 [2] - 周蔚文管理的两只基金重仓万华化学，三季度出现明显增持，三季度末持仓总市值已超过10亿元 [2] - 江山股份新进中欧时代先锋前十大重仓股，三季度末持仓市值超3亿元 [2] 机械板块配置增加 - 杜猛管理的摩根新兴动力三季度增加对机械板块配置，徐工机械新进该基金前十大重仓股 [3] - 中欧时代先锋、中欧新蓝筹三季度同时增持三一重工，持仓总市值在8亿元以上 [3] - 截至11月5日，徐工机械下半年以来股价涨超40%，三一重工涨幅在20%以上 [3] 有色金属板块关注度提升 - 以有色金属为代表的资源品标的三季度吸引均衡型、成长型基金经理加大配置 [4] - 高楠管理的永赢睿信大举增持紫金矿业，华锡有色新进前十大重仓股，两只股票三季度末合计持仓市值超10亿元 [4] - 中欧时代先锋、中欧新蓝筹前十大重仓股集体新进兴业银锡，三季度末合计持仓市值为6.85亿元 [4] - 摩根新兴动力增持华友钴业，新纳入洛阳钼业作为前十大重仓股 [4] - 下半年以来，洛阳钼业、兴业银锡股价均涨超80%，华友钴业涨超60%，紫金矿业、华锡有色涨幅均在45%以上 [4] 传统行业投资逻辑 - 基金经理关注工程机械、化工、有色金属等行业，部分细分领域产品量价处于底部区间，未来几年随海外需求复苏，收入有望持续增长 [1][5] - 部分优秀公司账面净现金水平较高，估值处于历史较低水平，股息率有吸引力，随着产品需求回升，调整风险很低 [6] 资金流向印证风格变化 - 截至11月4日，跟踪证券公司指数的ETF四季度以来共吸引超170亿元资金净流入 [7] - 跟踪中证银行、红利低波相关指数的ETF分别净流入超55亿元、40亿元 [7] - 跟踪300非银、中证畜牧、港股通非银、稀土产业、有色金属、800消费等相关指数的ETF均净流入20亿元以上 [7]