核心观点 - 公司公布了2025年第三季度强劲的运营和财务业绩，产量超出预期，并上调了全年指引 [1][3][26] - 公司通过严格的资本纪律和费用管理，产生了可观的调整后自由现金流，并积极通过股票回购向股东返还资本 [3][10] - 在勘探方面取得重要发现，为未来产量增长奠定基础，同时通过优化绩效计划持续提升现金流 [3][8][11] 运营业绩 - 第三季度产量达到95.2千桶油当量/日，其中70%为原油，76%为液体 [5][16] - 深水资产贡献了87.0千桶油当量/日的产量，占运营产量的83% [17] - 得益于无风暴活动、资产基础强劲表现以及设施正常运行时间，产量超过预期 [3][4] - Tarantula设施通过去瓶颈努力，实现了超过36千桶油当量/日的持续产量 [4] 财务业绩 - 第三季度总营收为4.5亿美元 [15] - 录得净亏损9590万美元，其中包括6020万美元的非现金上限测试减值费用；调整后净亏损为3300万美元 [5][15] - 调整后息税折旧摊销前利润为3.012亿美元 [5][15] - 经营活动产生的净现金为1.142亿美元，调整后自由现金流为1.034亿美元 [5] - 资本支出为1.046亿美元（不包括封堵废弃和已结算的弃置义务） [5][15][20] 股东回报 - 第三季度以约4810万美元回购了约500万股股票，平均价格为每股9.66美元 [5][10] - 2025年至今已累计回购1110万股股票，总价值约1.027亿美元，使得流通股数量减少了6% [10] - 截至2025年9月30日，剩余的股票回购授权额度约为9700万美元 [10] - 根据资本配置框架，管理层预计将高达50%的年度自由现金流用于股票回购 [10] 勘探与开发进展 - 在Daenerys勘探前景区成功获得发现，并计划于2026年第二季度钻探一口评价井以进一步界定该发现 [3][8] - Daenerys发现井比计划提前约12天完成，并比预算节省约1600万美元，在高质量盐下中新世砂岩中遇到多个含油层段 [8] - Monument大型Wilcox石油发现预计将于2026年第一季度初开始钻探第一口井，预计2026年底首次产量为20-30千桶油当量/日（总额） [9] - Sunspear井在9月底成功更换了地面控制井下安全阀，目前已恢复生产 [5] 优化绩效计划与现金流增强 - 最优绩效计划目标超额完成，2025年底目标为2500万美元，但在第三季度已实现超过4000万美元的自由现金流增强 [3][11] - 该计划通过加速资本效率、运营成本和生产优化机会，为公司实现2026年1亿美元的目标提供了良好势头 [11] 财务指引更新 - 公司修订了2025年全年指引，预计平均日产量范围为94.0至97.0千桶油当量/日，其中69%为原油，78%为液体 [26][28] - 更新后的指引反映了更高的产量、更低的现金运营费用和更低的资本支出 [5][26] - 资本支出指引从4.9-5.3亿美元下调至4.8-5.2亿美元；现金运营费用和工作over指引从5.55-5.85亿美元下调至5.45-5.75亿美元 [28] 流动性与资产负债表 - 截至2025年9月30日，现金为3.327亿美元，未使用的信贷额度提供约9.894亿美元的流动性 [24] - 总债务为12.5亿美元，净债务为9.173亿美元，净债务与过去十二个月调整后息税折旧摊销前利润之比为0.7倍，显示出强劲的资产负债表 [5][24] 套期保值活动 - 公司持有2025年第四季度至2026年第四季度的原油和天然气衍生品合约，以管理价格风险 [32] - 例如，2025年10-12月，原油WTI固定掉期合约量为23,967桶/日，加权平均价格为71.01美元/桶 [32]