财报发布日期及会议安排 - 公司计划于2025年8月6日美国金融市场收盘后发布2025年第二季度财报（截至2025年6月30日）[1] - 财报电话会议定于2025年8月7日美国东部时间上午10点（中部时间上午9点）通过互联网直播进行[1] - 听众可通过公司官网的直播链接或拨打电话（北美免费800-836-8184或国际646-357-8785）接入会议 建议提前15分钟拨入[2] - 会议录音将在结束后1小时至2025年8月14日期间提供 回放号码888-660-6345 接入码83342[2] 公司业务概况 - 公司为技术驱动的独立能源企业 专注于美国墨西哥湾和墨西哥近海的勘探与生产业务[3] - 核心战略是通过技术积累和海上作业经验 在关键地质趋势区域获取并开发资产 同时注重安全效率、环保责任及社区影响[3]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：海上勘探与生产（E&P）行业 - 公司：Talos Energy（TALO） 纪要提到的核心观点和论据 公司愿景与优势 - **愿景**：成为领先的纯海上勘探与生产（E&P）公司，海上业务预计在满足全球能源需求方面发挥更大作用，公司具备抓住此机遇的独特地位 [5] - **优势** - **运营经验**：在美洲海湾有丰富运营经验，运营众多知名设施和油田 [7] - **技术能力**：具备强大技术能力，在地震分析、运营和油藏工程方面专业，且有高效、灵活和负责的文化 [8] - **财务实力**：低杠杆、未动用循环信贷额度、资产负债表有现金且近期无债务到期，持续产生自由现金流 [9] - **资产整合能力**：能成功整合资产，如2024年Quartz North收购预计每年实现约6500万美元协同效应 [9] 公司过往成功案例 - **Ram Powell设施收购**：收购后发现两个被忽视的前景，成功增加产量，从约5000桶/天增至超25000桶油当量/天，同时降低租赁运营成本，从约12美元/桶降至4美元/桶，降幅60%，实现高EBITDA利润率 [12][13] 资本分配策略 - **投资基础业务和高回报机会**：确保业务最大化，识别有机扩张机会，如今年下半年钻井项目在平均油价约35美元/桶时仍具经济吸引力，2026年多个项目盈亏平衡价格在25 - 50美元/桶 [16] - **向股东返还资本**：目标是将高达50%的年度自由现金流返还给股东，近期优先进行股票回购，今年已开展相关操作 [17] - **维持财务灵活性**：保持低杠杆，以应对市场波动，抓住机会时果断行动 [18] - **评估增值增长机会**：严格评估机会，需增值、支持长期杠杆率目标、符合核心竞争力且风险适中 [19] 公司战略三大支柱 - **每日改进业务**：通过提高资本效率、提升利润率、把握商业机会和改进组织，预计到2026年底额外产生1亿美元现金流 [23] - **通过高利润项目增长**：优先有机增长，如Brutus A3侧钻井再完井项目，预计回报率超60%；积极参与租赁销售、合资企业等，利用现有基础设施缩短发现到生产的时间，提高项目回报率 [24][27] - **构建大规模和长期投资组合**：在美洲海湾和其他盆地寻找机会，收购和开发有大量储量和产量的项目，海上生产将在全球能源需求中发挥更大作用，公司资产基础有优势 [30][31] 其他重要但可能被忽略的内容 - **现金流增长目标构成**：2026年额外1亿美元现金流目标中，约40%来自资本效率，25%来自利润率提升，25%来自商业机会，剩余部分来自业务的数字化赋能 [78][80] - **股东回报政策**：目前专注于董事会授权的股票回购计划，以提供资本分配灵活性 [87] - **业务增长方式**：不设具体产量目标，以机会能否增加业务规模、提升利润率和自由现金流每股为衡量标准；考虑在其他常规盆地寻找机会，需符合增值、核心技能和可理解的风险特征等标准 [50][56] - **合作与机会**：与合作伙伴合作优化租赁资产，利用现有基础设施降低进入成本，获取更多机会；预计未来几年深海海湾业务活动增加，因技术进步和监管环境改善 [70][72]

公司战略升级 - 公司宣布增强企业战略 旨在成为领先的纯海上勘探与生产公司 [1] - 战略核心是发挥创业文化及技术优势 通过持续改进提升竞争力 [3] - 战略三大支柱包括：资本效率提升 高利润有机项目投资 构建长期规模化资产组合 [4][6] 行业趋势与机遇 - 全球勘探生产市场预计向海上盆地转移 海上油田在全球石油产量占比将提升 [3] - 公司瞄准墨西哥湾及美国近海等传统海上盆地 通过技术积累把握增长机会 [6][7] 财务与资本配置 - 资本分配框架承诺将50%年度自由现金流返还股东 长期杠杆率目标≤1.0倍 [4] - 计划通过运营优化实现2026年现金流年化增加1亿美元 [6] - 投资重点为高利润项目及增值并购 以提升产量与盈利能力 [6] 执行细节 - CEO将于2025年6月17日东部时间17:30召开战略说明会 [2][5] - 战略演示材料可在官网投资者关系栏目获取 [2][5] - 目标通过资本效率、商业机会和组织改进实现运营优化 [6]

业绩总结 - 公司在2022年第二季度的生产量超过65 MBoe/d，创下历史新高[21] - 公司在2022年第二季度实现自由现金流超过1.3亿美元[21] - 公司在2022年第二季度的EBITDA创下历史新高[21] - 公司在2022年第二季度的自由现金流为13.41万美元，较第一季度增长45%[134] - 截至2022年6月30日，净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为1.0倍[136] 财务状况 - 公司流动性超过7亿美元，杠杆率降至1.0倍[21] - 公司在过去18个月内减少净债务约3.5亿美元，杠杆率从2.7倍降至1.0倍[20] - 公司在2021年12月31日的净债务为769百万美元，现金为108百万美元[90] - 截至2022年6月30日，公司净债务为7.69亿美元，较2021年12月31日减少了23%[134] 储量与资源 - 公司在2022年预计的总可采储量为约162 MMBOE[19] - 公司在2022年预计的可采储量中，石油占67%，天然气液体(NGL)占9%，天然气占24%[19] - 截至2021年12月31日，公司总证明储量为162 MMBoe，PV-10价值为39.26亿美元[104] - 公司在2021年12月31日的PDP储量为96 MMBoe，PV-10价值为30.73亿美元[104] - 公司在2021年12月31日的PDNP储量为41 MMBoe，PV-10价值为5.99亿美元，较上年增长9%[104] - Zama项目的总资源量超过700 MMBoe，是过去20年中最大的浅水油气发现[113] 未来展望与战略 - Talos计划到2025年实现30%的基础减排目标和40%的扩展减排目标，基于2018年的排放强度基线[43] - Talos的温室气体强度减少目标为-7%至-18%[45] - 预计公司在未来10-30年内的项目回报率为中十位数[126] - Talos的自由现金流预计在2021至2025年间超过15亿美元[88] 新产品与技术研发 - 公司在碳捕集与封存(CCS)业务方面成功启动并扩大了合作项目[20] - Talos的CCS项目组合预计可储存800百万吨CO2，计划在2025年开始注入[77] - Talos与Chevron的Bayou Bend CCS项目合作，Chevron以5000万美元获得50%的股份[84] - Talos计划在全规模运营时永久封存超过50倍于其上游运营的年排放量的CO2[87] 其他信息 - 公司在Puma West的高影响力勘探取得成功[20] - 公司在Zama项目的投资约为1.11亿美元，且在未来将有最小的持续费用，直到批准FID[113] - 本次发布未包含预计自由现金流与经营活动提供的净现金之间的调节[136] - 公司无法在不付出不合理努力的情况下量化某些金额，因此未提供GAAP指标的调节[136] - 其他非经常性或异常项目包括减值费用、交易相关成本及资产销售的损益[136]

业绩总结 - 2022年第二季度的调整后EBITDA超过2.5亿美元，创下公司历史最高纪录[18] - 2022年第二季度的自由现金流为1.3亿美元，显示出强劲的财务表现[20] - 公司在2022年实现了超过7亿美元的流动性，创下历史新高[21] - 2021年末的总证明储量为162百万桶油当量（MMBoe），其中石油占67%，天然气液体（NGL）占9%，天然气占24%[13] - 预计2022年日均生产量在60至64千桶油当量（MBoe/d）之间[12] 财务健康 - 公司在过去18个月内减少了约3.5亿美元的净债务，杠杆率从2.7倍降至1.0倍[14] - 2022年第二季度的净债务减少约1.5亿美元，反映出其财务管理的有效性[24] - Talos的总债务为877百万美元，净债务为769百万美元[54] - Talos的流动性在2022年达到702百万美元[57] - Talos的LTM自由现金流收益率在对冲后为19%，在对冲前为46%[63] 市场扩张与收购 - Talos在收购资产中增加了超过100 MMBoe的净探明储量[39] - Talos在2022年收购了ILX和Venari，显示出其财务健康和长期价值创造的优先级[54] 新技术与可持续发展 - 公司在2022年成功启动了碳捕集与封存（CCS）业务，标志着其在环境可持续性方面的进展[14] - Talos的CCS项目组合具备800百万吨CO2的储存能力[45] - Bayou Bend CCS项目的储存容量为225-275百万吨CO2，年注入率为5.0-15.0百万吨CO2[46] - Talos的CCS项目计划在全规模运营时永久封存超过其上游运营年排放量的50倍CO2[53] 其他信息 - 2021年末的PV-10（在$80.00/bbl油价和$3.50/MMBtu天然气价下）为49.49亿美元[13] - Talos的RBL余额为400百万美元[58] - Talos在同行中交易折扣显著，尽管其表现持续稳健[59]

公司概况 - Talos Energy Inc 是一家独立的石油和天然气公司 主要业务集中在墨西哥湾地区 [1] - 公司目前为投资者提供了具有吸引力的组合 包括稳定的现金流 低债务和高产量增长 [1] 业务特点 - 公司运营项目具有高生产增长潜力 [1] - 公司财务状况稳健 负债水平较低 [1] 行业背景 - 公司专注于石油和天然气行业 属于能源领域 [1] - 主要业务区域为墨西哥湾 是该地区重要的能源生产商 [1] 投资亮点 - 公司现金流稳定 为投资者提供了可靠的收益来源 [1] - 低负债结构降低了公司的财务风险 [1] - 高增长项目为公司未来发展提供了动力 [1]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司实现连续第五个季度创纪录产量，约为101 MBoe/d，净亏损990万美元，调整后净收入1050万美元[3][5] - 2025年第一季度调整后EBITDA为3.63亿美元，调整后自由现金流为1.945亿美元[5] - 截至2025年3月31日，公司现金余额为2.03亿美元，未动用信贷额度，净债务与过去十二个月调整后EBITDA的比率为0.8倍，流动性为9.602亿美元[5] - 截至2025年3月31日，公司总资产为61.32565亿美元，较2024年12月31日的61.91795亿美元下降0.96%[37] - 2025年第一季度，公司总营收为5.13059亿美元，较2024年同期的4.29932亿美元增长19.33%[39] - 2025年第一季度，公司净亏损为986.8万美元，较2024年同期的1124.39万美元亏损幅度收窄9.57%[39] - 2025年第一季度，公司经营活动产生的净现金为2.68241亿美元，较2024年同期的9642.6万美元增长178.18%[41] - 2025年第一季度，公司投资活动使用的净现金为1.43308亿美元，较2024年同期的9.37644亿美元减少84.72%[41] - 2025年第一季度，公司融资活动使用的净现金为2939.4万美元，较2024年同期的8.2958亿美元减少96.46%[41] - 2025年第一季度，公司调整后的一般及行政费用为3031万美元，较总一般及行政费用3461.5万美元减少12.44%[44] - 2025年3月31日，公司现金及现金等价物为2.0295亿美元，较2024年12月31日的1.08172亿美元增长87.62%[37] - 2025年第一季度，公司加权平均普通股基本和摊薄股数均为1.80192亿股，较2024年同期的1.5849亿股增长13.7%[39] - 2025年第一季度，公司利息支付净额为5863.6万美元，较2024年同期的5522.4万美元增长6.18%[41] - 2025年3月31日净亏损986.8万美元，2024年12月31日净亏损6450.8万美元，2024年9月30日净利润8817.3万美元，2024年6月30日净利润1238.1万美元[49] - 2025年3月31日调整后EBITDA为3.63003亿美元，调整后不包括套期保值的EBITDA为3.57836亿美元[49] - 2025年3月31日产量（Boe）为9080，调整后EBITDA每Boe为39.98美元，调整后不包括套期保值的EBITDA每Boe为39.41美元[49] - 2025年第一季度调整后自由现金流（营运资金变动前）为1.94472亿美元[56] - 2025年3月31日调整后净收入为1046.6万美元，基本每股调整后收益和摊薄每股调整后收益均为0.06美元[61] - 2025年3月31日总债务为12.5亿美元，净债务为10.4705亿美元[68] - 截至2025年3月31日的LTM调整后EBITDA为13.9316亿美元[68] - 2024年9月30日交易费用包括470万美元遣散费和930万美元收购相关成本[49] - 2024年9月30日出售子公司获得1350万美元收益，服务信用公允价值增加700万美元[49] - 2025年3月31日加权平均流通普通股基本股数为180192股，摊薄股数为180999股[61] 股票回购情况 - 公司预计将年度自由现金流的50%用于股票回购，已回购约230万股，花费2200万美元，董事会将股票回购授权提高至2亿美元[5] 套期保值情况 - 套期保值头寸覆盖2025年预计石油产量余额的约42%，加权平均底价超过每桶72美元，按市值计价的套期保值账面价值为1.2亿美元[5] - 2025年4 - 6月WTI原油固定掉期日均交易量38000桶，加权平均掉期价格每桶73.45美元[26] - 2025年7 - 9月WTI原油固定掉期日均交易量20685桶，加权平均掉期价格每桶71.81美元[26] - 2025年4 - 6月HH NYMEX天然气固定掉期日均交易量65000百万英热单位，加权平均掉期价格每百万英热单位3.38美元[26] - 2025年7 - 9月HH NYMEX天然气固定掉期日均交易量50000百万英热单位，加权平均掉期价格每百万英热单位3.47美元[26] 业务项目进展 - 2025年第一季度公司完成Sunspear发现井的完井作业，预计2025年第二季度末开始生产，产量约为8 - 10 MBoe/d[5][7] - 2025年4月公司启动Katmai West 2井的完井作业，预计2025年第二季度末开始生产，Katmai West油田预计证实最终可采储量增至约50 MMBoe[7] - 公司预计2025年第二季度末开始Daenerys井的钻探作业，该项目估计总资源潜力在100 - 300 MMBoe之间[8] - 2025年3月公司将Monument发现的权益增加至29.76%，预计2026年末受限流量下的产量为20 - 30 MBoe/d[9] 产量预测 - 公司预计2025年第二季度平均日产量在92.0 - 96.0 MBoe/d之间，全年平均日产量在90.0 - 95.0 MBoe/d之间[21] 其他信息 - 公司将于2025年5月6日上午10点（东部时间）举行财报电话会议[27] - 公司是一家专注于美国墨西哥湾和墨西哥近海勘探与生产业务的独立能源公司[28] - 公司未来产量估计基于资本支出水平、市场需求和价格等假设，实际产量可能与估计不同[31] - 储量估计受数据质量、解释及价格成本假设影响，可能与最终开采量有显著差异[32] - 本次发布使用了未按美国公认会计原则计算的非GAAP财务指标[34] - 公司地址为得克萨斯州休斯顿市克莱街333号3300室[33][35]

高管变动 - Talos Energy宣布现任副总裁兼首席会计官Gregory M Babcock将于2025年6月28日起接任临时首席财务官职务 接替选择离职追求新机会的Sergio L Maiworm Jr [1] - Maiworm将继续留任至2025年6月27日完成过渡期工作 [1] - Babcock拥有17年行业经验 2014年加入公司 2019年起担任现职 与Maiworm有密切合作经历 临时任职期间将直接向CEO汇报 [2][5] 管理层评价 - CEO Paul Goodfellow肯定离职CFO的领导力与贡献 同时赞扬Babcock在财务方面的专业能力 认为其完全胜任临时CFO角色 [3] - 此次人事变动与公司财务报告或内部控制问题无关 公司重申2025年第二季度及全年产量与财务指引维持不变 [3] 新任高管背景 - Babcock在德勤审计与并购交易服务部门有晋升履历 持有德州农工大学会计学士与金融硕士学位 为注册会计师 [5] - 其在Talos历任财务报告经理(2014-2015)、助理控制官(2015-2018)、公司控制官(2018-2019)等职 2021年晋升为副总裁兼首席会计官 [5] 后续安排 - 公司已启动永久性首席财务官的全面遴选程序 [4] 公司概况 - Talos Energy为技术驱动型独立能源公司 专注于墨西哥湾和美国近海区域的勘探生产业务 注重安全运营与环境责任 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现创纪录的100,900桶油当量/日的产量，处于季度指导范围的上限，产量中68%为石油，含NGL的液体占比78% [11] - 第一季度录得创纪录的3.63亿美元EBITDA，EBITDA净回值利润率约为每桶油当量40美元，在公共勘探与生产公司的净回值利润率中始终处于前四分之一 [12] - 第一季度资本支出为1.18亿美元，额外支出1000万美元用于封堵和弃置活动，预计全年封堵和弃置支出将增加 [12] - 第一季度实现创纪录的1.95亿美元自由现金流，董事会批准将股票回购授权增加至2亿美元，计划通过结构化、程序化方式执行，预计将年度自由现金流的50%用于股票回购，本季度回购230万股，花费2200万美元 [13] - 季度末现金余额约为200 - 300万美元，流动性提高至约9.6亿美元，杠杆率维持在0.8倍 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 钻探项目进展顺利，Sunspear发现井完井作业已成功完成，预计2025年第二季度末开始首次生产，与Talos运营的Prince平台连接，预计毛产量为8000 - 10000桶油当量/日，公司持有48%的工作权益 [14][15] - Katmai West 2井完井活动正在进行且接近完成，预计2025年第二季度末开始首次生产，产量将回流至Talos100%拥有和运营的Tarantula设施，公司持有Katmai油田50%的工作权益并担任作业者 [15][16] - 预计2025年第二季度末开始对高影响的中新世前景Daenerys进行钻探作业，预计钻井需要100 - 120天，结果预计在2025年第三季度中后期公布，公司持有30%的工作权益并担任作业者 [16] - 非运营的Ewing Bank 953发现和Monument项目按计划推进，Ewing Bank 953预计可采资源潜力约为1500 - 2500万桶油当量，预计生产流量为18000桶油当量/日，经济门槛约为每桶25美元，公司拥有33%的工作权益，预计2026年年中开始首次生产 [17] - Monument开发项目预计证实和可能的总储量约为1.15亿桶石油，预计2025年第四季度末开钻第一口井，2026年末开始首次生产，公司在Lower Wilcox趋势拥有重要的土地权益，3月将在Monument的工作权益从21.4%提高到略低于29.8% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预算在2025年下半年具有灵活性，若油价进一步下跌可进行调整，即将开展的项目平均在约每桶35美元时具有经济可行性 [22] - 2025年资本支出指导维持在5 - 5.4亿美元，预计全年执行1 - 1.2亿美元的封堵和弃置及退役活动 [23][24] - 考虑到各种因素，预计2025年生产范围在18.5万桶油当量/日，其中约69%为石油，79%为液体，第二季度生产预计在18.8万桶油当量/日 [27][28] - 约42%的2025年预计石油产量（基于指导中点）以每桶超过72美元的价格进行了套期保值，截至4月30日，这些套期保值头寸的按市值计价价值为1.2亿美元 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进未来战略的制定，该计划围绕短期、中期和长期三个战略视角构建，以加强资产并进一步强化组织，预计在未来几周向市场公布完整计划 [10] - 公司致力于通过有纪律的资本分配和自由现金流生成实现运营和财务目标，平衡短期和长期投资，以实现生产、正自由现金流和强大的股东价值 [22] - 公司注重战略长期投资，培育可持续的资产基础，加强资产负债表以抓住机会，并向股东返还现金，董事会将股票回购授权增加至2亿美元，预计将年度自由现金流的50%用于股票回购 [31] - 公司将继续关注有机和无机增长机会，通过参与租赁销售和寻找增值机会来加强投资组合，同时考虑国内外的机会 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对关键项目的经济可行性充满信心，尽管商品价格波动，但项目平均在约每桶35美元时具有经济可行性，公司有能力适应市场变化 [22] - 公司认为目前的套期保值头寸为现金流稳定提供了支持，即使油价处于每桶40美元低位，全年仍有望产生自由现金流 [28][29] - 公司致力于保持强大的资产负债表，为抓住当前低油价环境中的机会做好准备，同时通过提高效率和降低成本来提升竞争力 [30][31] 其他重要信息 - 公司在安全和环境保护方面持续关注，反映了员工对严格安全系统、主动维护和最高运营标准的承诺 [19] - 公司运营的钻井项目进展顺利，各项目团队密切协作，确保运营顺利进行并达到运营里程碑 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 股票回购授权增加的部署时间和影响因素 - 计划立即生效，可在非禁售期执行 [36][37] 问题2: 下半年项目灵活性及非运营项目和资本预期的变化 - 公司预算有灵活性，约20%的年度资本支出预算可根据宏观情况调整，关键项目平均在约每桶35美元时具有经济可行性，将根据宏观发展情况决定是否推迟某些项目 [38][39] 问题3: 股票回购的计划性及50%自由现金流分配的预期 - 公司将平衡投资业务、维持强大资产负债表和向股东返还现金三个方面，根据公司和宏观情况决定返还比例，计划每年最多将50%的自由现金流用于股票回购 [44][45] 问题4: 公司合适的债务水平及债务减少的机会 - 公司认为保持杠杆率低于1很重要，目前对债务水平感到满意，若市场提供机会，会考虑减少债务，但不急于降低债务 [47][50][51] 问题5: 油价疲软下成本侧的通缩和钻机可用性 - 目前尚未看到成本大幅下降，但预计钻机市场下半年可能出现疲软，公司项目的盈亏平衡点在每桶30 - 40美元，有能力应对当前价格环境，未来可能会看到服务行业价格有所下降 [57][58][59] 问题6: 现金持有目标和潜在机会的规模 - 公司没有现金余额目标，将根据最佳价值部署现金，包括投资新的有机机会、向股东返还现金、回购债券或进行无机收购 [60][61] 问题7: LOE的情况及未来趋势 - 公司运营高效，第一季度运营成本处于每桶十几美元高位，预计当前的运营成本水平将持续，未来将在第二季度末推出更广泛战略框架时更新相关信息 [65][66] 问题8: 低油价环境下的并购机会 - 公司战略框架正在推进，将在第二季度末与市场分享，公司将继续寻找有机和无机的增值机会，包括在墨西哥湾内外的机会 [68][69] 问题9: 对明年生产有影响的活动及生产预期 - 明年的投资计划与目前水平相当，有多个项目正在推进，将在第二、三季度进一步规划，公司是液体丰富型公司，会寻找低盈亏平衡点的项目，不局限于石油或天然气 [74][75] 问题10: 对Pemex可能出售Zama权益的兴趣 - 公司对目前与Zama在墨西哥的合作关系感到满意，将继续推进该项目至潜在的投资决策 [76] 问题11: 无机增长机会的动态及回购计划的变化 - 公司将综合考虑所有机会的成本，不仅关注并购，还会从有机角度考虑早期租赁等机会，市场仍在演变，暂不做过多评论 [81] 问题12: 西维拉钻机的后续安排和合同情况 - 西维拉钻机的合同至第二季度末开始钻探Denares勘探井结束，之后可选择延长合同或签订新合同，在低商品周期可能有更好的机会锁定优惠的费率和服务成本 [82] 问题13: 生产指导中天气和意外停机的飓风相关情况及潜在上行空间 - 大部分与天气相关的因素集中在飓风、潜在的环流等，公司采取保守观点，根据过去几年的平均中断情况进行预测，不推测潜在上行空间，因为也可能有下行风险 [87][88] 问题14: Katmai West 2和Sunspear在指导中的情况及建模考虑 - 计划中已将这两口井的产量纳入指导范围，预计产量在指导范围内，但实际情况可能有差异，公司将根据生产情况进行更新 [94][95] 问题15: OCTG的采购情况及关税影响 - 公司大部分2025年及2026年所需的OCTG已采购，对关税的暴露最小 [97] 问题16: 公司对项目所有权权益的倾向 - 公司正在制定未来战略，将在第二季度末分享，会综合考虑风险回报，对于开发项目可能会持有较高的工作权益，对于前沿项目可能会与合作伙伴分担风险 [102][103] 问题17: 公司向国际市场拓展的想法 - 公司在制定战略时会考虑全球机会，深海是能源领域的优势细分市场，公司将寻找利用自身能力创造增量价值的机会，并在第二季度末分享战略结果 [106][107] 问题18: 公司强大的流动性是否吸引并购活动 - 公司不评论具体的并购讨论，但强大的流动性使其在战略上处于有利地位，可寻找创造价值的机会 [110][111] 问题19: 收购资产对机会集的影响 - 公司对过去两年的收购感到满意，这些收购增强了基础生产和投资组合，所获得的资产和团队持续产生的库存具有吸引力，且盈亏平衡点较低 [112][113]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现创纪录的1.009亿桶油当量/日的产量，处于季度指导范围的上限 [11] - 第一季度EBITDA达到3.63亿美元，EBITDA净回值利润率约为每桶油当量40美元，在公共勘探与生产公司的净回值利润率中始终排名前四分之一 [12] - 第一季度资本支出为1.18亿美元，额外支出1000万美元用于封堵和废弃活动，预计全年封堵和废弃支出将增加 [12] - 第一季度实现创纪录的1.95亿美元自由现金流 [13] - 董事会批准将股票回购授权增加至2亿美元，计划通过结构化、程序化的方式执行，预计将年度自由现金流的50%用于股票回购，本季度回购了230万股，花费约2200万美元 [13] - 季度末现金余额约为2 - 3亿美元，流动性提高至约9.6亿美元，杠杆率维持在0.8倍 [13][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度产量中，石油占比68%，包括NGL桶在内，液体占比78% [12] - 2025年生产指导范围为1.85亿桶油当量/日，其中约69%预计为石油，79%为液体 [26] - 预计第二季度产量在1.88亿桶油当量/日之间 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 约42%的2025年预计石油产量（基于指导中点）以每桶超过72美元的价格进行了套期保值，截至4月30日，这些套期保值头寸的按市值计价价值为1.2亿美元 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进未来战略的制定，该计划围绕短期、中期和长期三个战略视角，以加强公司的强大资产并进一步巩固组织，预计将在未来几周内公布完整计划 [9][10] - 公司致力于通过有纪律的资本配置和自由现金流生成来实现运营和财务目标，在资本计划上有灵活性，以适应油价波动 [22] - 公司注重战略长期投资，培养可持续的资产基础，加强资产负债表以抓住机会，并向股东返还现金 [31] - 公司将继续关注有机和无机增长机会，包括参与租赁销售和寻找增值的并购机会 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度的强劲业绩表明其持续专注于运营执行和稳定的自由现金流生成，尽管油价较低，但公司仍有信心实现运营和财务目标 [11][22] - 公司的关键项目在当前油价下具有经济可行性，平均盈亏平衡点约为每桶35美元，公司将根据宏观经济发展情况决定是否调整项目投资 [22][39] - 公司预计在当前低油价环境下仍能全年产生自由现金流，强大的套期保值头寸支持现金流稳定 [28][29] 其他重要信息 - 公司在钻井计划上取得实际进展，Sunspear发现井的完井作业已成功完成，预计2025年第二季度末开始首次生产，预计日产量为8000 - 10000桶油当量，公司持有48%的工作权益 [14][15] - Katmai West 2井的完井活动正在进行中，预计2025年第二季度末开始首次生产，产量将回流至公司100%拥有和运营的Tarantula设施，公司持有Katmai油田50%的工作权益并担任作业者 [15][16] - 预计2025年第二季度末开始对高影响的中新世前景Daenerys进行钻井作业，预计需要100 - 120天完成钻井，结果预计在2025年第三季度中期至晚期公布，公司持有30%的工作权益并担任作业者 [16] - 非运营的Ewing Bank 953发现井和Monument开发项目按计划推进，Ewing Bank 953预计可采资源潜力约为1500 - 2500万桶油当量，预计日产量为18000桶油当量，公司拥有33%的工作权益，预计2026年年中开始首次生产 [17] - Monument开发项目预计证实和可能的总储量约为1.15亿桶油，预计2025年第四季度末开钻第一口井，2026年末开始首次生产，公司在Lower Wilcox趋势拥有重要的土地权益，3月将在Monument的工作权益从21.4%增加到略低于29.8% [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 股票回购授权增加的部署时间和影响因素 - 计划立即生效，公司可在非禁售期执行 [37][38] 问题2: 下半年资本计划的灵活性及对非运营项目和资本预期的影响 - 公司2025年剩余时间和2026年的项目组合强劲，项目平均盈亏平衡点约为每桶35美元，资本支出预算有20%的灵活性，将根据宏观经济发展情况决定是否推迟某些项目 [39][40] 问题3: “程序化”股票回购的含义及在当前股价范围内的分配预期 - 公司将平衡投资业务、维持强大资产负债表和向股东返还现金三个方面，根据公司情况和宏观经济环境决定将自由现金流的一定比例（最高50%）用于股票回购 [46][47] 问题4: 公司合适的债务水平及是否会抓住机会减少债务 - 公司认为保持杠杆率低于1倍很重要，目前对债务水平感到满意，但如果市场提供机会，会考虑减少债务 [49][50] 问题5: 油价疲软是否带来成本下降或钻机可用性增加 - 目前尚未看到成本大幅下降，但预计下半年钻机市场可能会出现一些疲软，公司项目的盈亏平衡点在30 - 40美元/桶，有能力应对当前价格环境 [57][58] 问题6: 公司是否有现金持有目标及潜在机会的规模 - 公司没有设定现金余额目标，将根据最佳现金部署方式，考虑投资新的有机机会、向股东返还现金、回购债券或进行并购等 [60] 问题7: LOE（运营成本）的情况及未来趋势 - 公司运营组织高效，第一季度运营成本处于高位十几美元/桶，预计当前的运营成本水平将持续，未来会在第二季度末推出更广泛的战略框架时更新相关信息 [65][66] 问题8: 在当前宏观环境下对并购的看法 - 公司正在制定的战略框架进展顺利，将在第二季度末与市场分享，公司将继续寻找有机和无机增长的增值机会，包括在墨西哥湾内外的机会 [68][69] 问题9: 对明年生产有影响的活动及是否会调整项目以增加天然气产量 - 公司明年的投资计划与目前水平相当，有多个项目正在推进，部分项目处于勘探向开发阶段过渡，公司会寻找低盈亏平衡点的项目，不局限于石油或天然气 [73][75] 问题10: 是否对Pemex可能出售Zama项目部分权益并放弃作业权感兴趣 - 公司对目前与Zama项目的合作关系感到满意，将继续推进该项目至今年晚些时候的潜在投资决策 [76] 问题11: 当前宏观环境对海上无机增长机会的影响及股票回购计划的变化 - 公司将综合考虑所有机会，包括有机和无机机会，目前市场正在演变，暂不做过多评论 [80] 问题12: West Vella钻机的后续安排和合同情况 - 公司与West Vella钻机的合同至Daenerys勘探井钻探结束，之后可选择延长合同或签订新合同，在低油价周期可能有更好的机会锁定优惠费率和服务成本 [82] 问题13: 生产指导中天气和意外停机的影响及飓风季节的潜在上行空间 - 大部分天气相关的影响与飓风、潜在环流等有关，公司采取保守态度，根据过去几年的平均中断情况进行预测，不推测潜在上行空间，因为也可能有下行风险 [85][86] 问题14: Katmai West 2和Sunspear的产量在指导中的体现及建模考虑 - 公司在计划中已将这两口井的产量纳入指导范围的中点，实际产量可能高于或低于预期，公司将根据实际情况更新信息 [93][94] 问题15: OCTG（油井套管和油管）的预购情况及关税影响 - 公司大部分2025年和2026年所需的OCTG已购买，对关税的暴露最小 [96] 问题16: 公司对项目所有权权益的倾向 - 公司正在制定的未来战略进展顺利，将在第二季度末分享，对于开发项目或利用现有资产基础设施的项目，公司可能会持有较高的工作权益，而对于前沿项目，会与合作伙伴分担风险 [101][102] 问题17: 公司是否有兴趣拓展国际业务 - 公司正在制定的战略将考虑全球机会，包括利用公司能力在全球盆地创造增值机会，将在第二季度末分享战略成果 [105][106] 问题18: 公司的强大流动性是否吸引了并购活动或合作机会 - 公司不评论具体的并购讨论，但强大的流动性使其处于有利的战略地位，可寻找创造价值的机会 [109][110] 问题19: 对Envin和Quarter North资产的审查如何影响公司的机会集 - 公司对过去两年的收购感到满意，这些资产增强了公司的基础生产和投资组合，解锁了一些项目的上行潜力 [111][112]