货币政策立场 - 美联储理事米兰认为继续降息是合理行动，支持在12月会议上再次降息 [1] - 其政策目标是将利率调整至既不刺激也不压制经济增长的中性水平，但主张以更快速度达到该目标 [1] - 在最近的美联储会议上投票反对降息25个基点，因其倾向于一次性降息50个基点 [1] 经济数据与降息理由 - 尽管缺乏官方数据，米兰指出当前通胀低于预期且劳动力市场保持平稳趋势 [1] - 将10月ADP新增4.2万个就业岗位视为令人欣慰的意外，但认为整体就业增长温和、工资增速放缓 [2] - 基于劳动力需求可能不如之前强劲的判断，认为利率可以比当前3.75%-4%的水平更低 [2] 美联储内部意见分歧 - 自上周政策会议后，多位美联储官员对12月再次降息持保留态度，使米兰立场显得异类 [1] - 芝加哥联储主席Austan Goolsbee未决定12月是否降息，理事库克和旧金山联储主席Mary Daly表达类似观点 [1] - 堪萨斯城联储主席Jeff Schmid在上周会议上直接反对降息 [1] 潜在风险与不确定性 - 米兰警告若最高法院裁定特朗普政府关税非法，将增加不确定性并拖累经济 [2] - 指出任何增加关税或贸易环境不确定性的因素都可能成为经济负担 [2] - 关税收入相当于经济中的储蓄增加，若关税收入消失将影响利率水平 [3] 未来政策路径 - 米兰强调若无足以大幅改变预测的新信息，继续沿既定路径降息是一致且合理的选择 [2] - 承认从现在到12月会议期间可能发生任何新信息、意外情况或冲击改变预期 [2] - 美国政府基于相关关税收入已接近2000亿美元 [2]