核心观点 - 碳酸锂市场短期呈现供需双增态势 但需求增速下降导致去库速度放缓 基本面对锂价支撑减弱 [1][6][7] - 近期宏观氛围回暖及供应端扰动导致碳酸锂期货价格波动较大 预计短期以震荡运行为主 [1][7] 全球锂矿石供应 - 澳大利亚Pilgangoora矿山为完成财年指引 四季度预计加快生产 Kathleen Valley矿山转入地下生产后仍有增产空间 澳矿整体维持增产态势 [2] - 非洲马里Goulamina矿山10月处于产能爬坡 11月和12月产量有望进一步增加 Bougouni矿山首批矿石于10月20日发运 预计4至6周到港 非洲矿山产能有增长空间 [2] - 巴西Mibra Mine矿山恢复生产 或兑现预期产能 巴西矿山产量有望小幅增加 [2] - 国内宁德时代枧下窝矿山短期内较难复产 江西宜春钽铌矿逐步复产 其他云母矿山停产 预计国内锂云母矿石产量保持稳定 锂辉石产量或因气温下降而季节性下降 [2] - 综合国内外矿山生产情况 预计短期内全球锂矿石供应维持增长态势 [2] 不同工艺提锂供应 - 辉石提锂原料供应充足 市场矛盾在于原料供应增长与冶炼产能达峰 随着冶炼产能扩张 辉石提锂产能将同步增长 [3] - 云母提锂受原料供应限制 预计短期内产量保持稳定 [3] - 盐湖提锂近期有超7万吨新增产能投放 新增产能多为DLE工艺受气温影响较小 预计短期盐湖提锂产量增长 [3] 南美盐湖供应 - 智利SQM预计锂盐年度销量增长10% 下半年发运量同比增加逾1万吨 近期国内碳酸锂去库加快外采量或回升 预计短期智利锂盐进口量增加 [5] - 阿根廷Tres Quebradas盐湖一期项目9月投产 一期规划产能为2万吨/年 Fenix盐湖项目常规维护结束产能将逐步恢复 Centenario—Ratones盐湖项目将逐步复产 阿根廷盐湖整体维持增产状态 [5] 需求端情况 - 动力电芯受补贴政策退坡影响 国内新能源乘用车销售增速放缓 出口增长空间相对有限 [6] - 储能电芯受制于产能瓶颈 短期增产空间有限 [6]