智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2025年以来白酒板块股价表现疲软严重跑输指数，虽然 短期内白酒行业基本面仍继续承压，但考虑到大部分上市酒企已开始逐步出清，该行判断2025年下半年 是本轮白酒行业的基本面底部，2026年板块将出现一定企稳回升。再考虑到未来需求逐步复苏趋势明 确，该行看好白酒行业底部配置机会。啤酒方面，综合考虑非即饮渠道占比持续提升、消费者需求碎片 化以及消费弱复苏等因素，该行判断2026年啤酒行业收入和利润将保持持平微降，看好份额提升快、渠 道管理强、产品势能好的企业。 中信证券主要观点如下： 啤酒：啤酒在2026年收入和利润预计持平微降。 当前啤酒行业正经历由价到质的转变，酒企面临消费者需求碎片化、渠道变革等新挑战，在精酿和 门店式鲜啤等啤酒新品类的冲击下龙头酒企份额有可能被持续侵蚀，该行认为率先对行业趋势进行正确 判断并做出及时应对的酒企有望巩固市场地位。此外，在明年成本大概率增加的背景下提价幅度和时点 的考虑也将影响到明年酒企的业绩表现，综合考虑上述因素以及消费弱复苏，该行判断2026年啤酒行业 收入和利润将持平微降，看好份额提升快、渠道管理强、产品势能好的企业。 风险因素： ...