近期A股在外部利空冲击下表现出较强韧性，大盘震荡中资金加快板块轮动，消费、周期和部分传统行业板块明显抬头， 对冲了科技板块调整带来的压力。我们认为，这种轮动属于结构性行情，投资者应在保持防守的前提下积极跟踪资金切 换方向，把握中短期的行业机会。 消费板块崛起原因： 一、市场背景：震荡回升中板块表现分化 截至周三收盘，沪指报3969.25点，涨0.23%；深成指报13223.56点，涨0.37%；创指报3166.23点，涨1.03%。盘中指数实 现低开高走，创业板表现最为强势。尽管隔夜美股低迷、日韩股市重挫，情绪面承压，但A股在主力资金稳盘下迅速止跌 反弹，资金结构性流动的特征进一步加强。 板块方面： 消费与周期板块回暖，海南本地、食品饮料、旅游、化工、钢铁等表现活跃。 电力设备与储能板块爆发，相关个股批量封板。 **科技板块（CPO、量子科技、AI应用）**集体回调，筹码在高位集中，风险开始释放。 小盘股指数显著跑赢大盘，显示出风格切换苗头。 二、板块轮动逻辑：科技见顶，消费与周期补位 科技板块高位震荡的必然性：前期在CPO、AI等主线带动下，科技板块大幅上涨，短线涨幅偏离长期趋势，且筹码大面 积集中于高位， ...